1、證券投資基金是適應(yīng)證券市場發(fā)展和廣大投資者的客觀需求而產(chǎn)生的一種證券投資方式，它具有匯集資金、專家管理、組合投資、分散風(fēng)險、方便投資的特點，對社會經(jīng)濟和證券市場的發(fā)展具有重要的作用。 我國的投資基金是在國外相同金融產(chǎn)品的示范作用下發(fā)展起來的，它對于我國更加有效地實現(xiàn)儲蓄-投資機制，建立健全的現(xiàn)代企業(yè)制度，完善社會保障體制，推動資本市場的成熟與完善具有十分重要的意義。十幾年來，投資基金業(yè)在我國得到了快速發(fā)展的同時，基金治理結(jié)構(gòu)暴露

2、出的問題卻日益成為了引人關(guān)注的焦點。 基金治理結(jié)構(gòu)所要解決的中心問題是有關(guān)基金管理人的激勵與監(jiān)督?；鹬卫碛扇愐亟M成：內(nèi)部治理、外部治理和第三方治理?；鹬卫斫Y(jié)構(gòu)是對各種基金治理要素按照一定規(guī)則所做的排列組合。本文的著眼點在于基金的內(nèi)部治理。 基金持有人基于對基金管理人專業(yè)能力的信任，通過購買基金股份或信托單位將資金交由基金經(jīng)理管理，以期獲取一定的風(fēng)險報酬。基金持有人與基金管理人形成了一種典型的委托代理關(guān)系。在這種關(guān)

3、系中，委托人與代理人之間的信息是不對稱的，基于有限理性和機會主義的行為假設(shè)，加之委托人和代理人之間的效用函數(shù)不一致，代理人為追求自身效用的最大化，可能做出損害委托人利益的行為，從而產(chǎn)生了證券投資基金結(jié)構(gòu)的代理問題?；鸫韱栴}的主要類型有：由逆向選擇而引起的投資資源的分配無效率以及由基金管理人道德風(fēng)險而產(chǎn)生的自易行為、費用轉(zhuǎn)移、關(guān)聯(lián)交易、投資風(fēng)險扭曲與從眾行為。為控制由此產(chǎn)生的代理成本，治理機制主要有：市場機制、資金控制權(quán)機制與投資人權(quán)

4、利保護機制。市場機制的有效發(fā)揮則取決于投資人權(quán)利保護法制的完備，而傳統(tǒng)上資金控制權(quán)機制的研究取徑與實際上經(jīng)濟事實相形漸遠。由于投資人權(quán)利保護機制可以有效降低基金管理人技術(shù)侵占效率。本文以此為基點來研究基金治理結(jié)構(gòu)。 本文以2004年中國契約型證券投資基金的相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，分析了基金及基金管理公司治理結(jié)構(gòu)特征、基金管理公司獨立董事與基金業(yè)績的關(guān)系，結(jié)果表明：基金管理公司董事會中具備金融、證券專業(yè)知識與工作經(jīng)驗的獨立董事人數(shù)占董事會