1、并購(gòu)作為企業(yè)擴(kuò)張與增長(zhǎng)的一種方式，可以有效、及時(shí)、持續(xù)地執(zhí)行企業(yè)成長(zhǎng)策略，以追求企業(yè)的永續(xù)經(jīng)營(yíng)。全球并購(gòu)的興起與衰退伴隨著經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)周期高峰與低谷的輪回而交替。很顯然，歷史的一再重復(fù)證明這種微妙的相關(guān)性并不是某種巧合。以電信產(chǎn)業(yè)為例，在過去18個(gè)月內(nèi)的歐美市場(chǎng)，阿爾卡特和朗訊合并案并不是唯一震驚全球電信業(yè)的事件。移動(dòng)通訊運(yùn)營(yíng)商N(yùn)extel、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和長(zhǎng)途電話公司MCI也先后被收購(gòu)，尤其引人注目的是AT&T以667億美元并購(gòu)南方貝爾。而

2、在歐洲，沃達(dá)豐通過并購(gòu)逐漸成長(zhǎng)為世界上最大的移動(dòng)通訊公司。世界電信業(yè)的發(fā)展方向發(fā)生了變化。我們注意到，當(dāng)全球電信運(yùn)營(yíng)商之間正通過并購(gòu)來掀起電信市場(chǎng)的一輪新的整合時(shí)，作為它的上游產(chǎn)業(yè)的通訊設(shè)備供應(yīng)商之間也已經(jīng)開始作出了相應(yīng)的調(diào)整，而具體的手段則是——并購(gòu)。 在互聯(lián)網(wǎng)和無線技術(shù)的推動(dòng)下，通信產(chǎn)業(yè)、計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)以及電視傳媒產(chǎn)業(yè)的行業(yè)界限將日趨模糊，電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)的“三網(wǎng)融合”態(tài)勢(shì)日趨顯現(xiàn)，固定網(wǎng)與移動(dòng)網(wǎng)的融合大勢(shì)所趨，這種融

3、合使得移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商涉獵領(lǐng)域逐漸完善，而固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商則以全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，美國(guó)西南貝爾對(duì)美國(guó)電話電報(bào)公司(AT＆T)、貝爾南方公司的并購(gòu)，將全球電信業(yè)所呈現(xiàn)的全球大融合、全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、跨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)這三大趨勢(shì)又一次地推向高潮。設(shè)備制造商為了適應(yīng)這樣的形勢(shì)，紛紛進(jìn)行業(yè)務(wù)整合和并購(gòu)，從愛立信收購(gòu)馬可尼，到阿爾卡特與朗訊相合并;從諾基亞聯(lián)姻西門子，到電訊盈科謀求核心業(yè)務(wù)出售，全球電信設(shè)備制造業(yè)在技術(shù)融合與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的雙重沖擊下發(fā)起了新一輪整合并構(gòu)熱潮

4、，呈現(xiàn)出通信設(shè)備制造業(yè)將逐步形成一種通過產(chǎn)業(yè)整合并購(gòu)來推動(dòng)企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的新的擴(kuò)張模式。筆者所在的上海貝爾阿爾卡特股份有限公司是法國(guó)電信巨頭阿爾卡特公司在華的唯一一家合資企業(yè)。2006年4月，阿爾卡特和美國(guó)朗訊科技公司宣布，雙方已經(jīng)達(dá)成最終合并協(xié)議，這意味著合并后市值高達(dá)330億美元，年度營(yíng)銷收入高達(dá)250億美元的“電信航母”終于浮出水面。這次阿爾卡特和朗訊的并購(gòu)案，正是這兩個(gè)公司直面當(dāng)前全球電信設(shè)備制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的共同選擇，同時(shí)也標(biāo)志著通訊

5、設(shè)備業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)整合階段。國(guó)內(nèi)外有關(guān)并購(gòu)的研究著作有很多，但是大部分的研究是從公司價(jià)值的角度，對(duì)兩個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況、贏利能力及實(shí)際價(jià)值去分析并購(gòu)的可行性及合理性，或者是從整個(gè)并購(gòu)流程和具體的證券市場(chǎng)的操作來探討并購(gòu)的成功模式。然而，從產(chǎn)業(yè)整合的角度去探討并購(gòu)的合理性和必要性的相關(guān)研究和著作就顯得相對(duì)較少。而且，在眾多對(duì)有關(guān)并購(gòu)整合的研究著作中，大部分的研究只是探討了某一個(gè)企業(yè)在并購(gòu)前后的整合狀況，很少有從產(chǎn)業(yè)鏈的角度，來探討并購(gòu)

6、對(duì)其產(chǎn)業(yè)整合的影響。針對(duì)現(xiàn)有的研究報(bào)告有限這一現(xiàn)狀，本文參考了傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)整合理論以及當(dāng)今產(chǎn)業(yè)鏈整合的最新理論，結(jié)合全球電信產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新特點(diǎn)，試圖對(duì)通訊設(shè)備制造業(yè)的并購(gòu)風(fēng)潮找到最新的注解。 本文雖然是從跨國(guó)通訊公司之間的并購(gòu)案出發(fā)來研究通訊設(shè)備企業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合的，但其規(guī)律應(yīng)該同樣適用于國(guó)有通訊設(shè)備企業(yè)。面對(duì)國(guó)際巨頭合并、收購(gòu)浪潮所引起的一系列影響，已經(jīng)給國(guó)內(nèi)通信企業(yè)帶來前所未有的競(jìng)爭(zhēng)和生存壓力，中國(guó)的企業(yè)也在學(xué)著運(yùn)用包括并購(gòu)在內(nèi)