1、從上個世紀80年代開始，我國的社保系統(tǒng)開始了一系列的改革，在改革的過程中存在著巨大的隱性養(yǎng)老金負債和轉制成本。社?；鹱鳛橐环N補充、調劑基金，如何對它進行投資管理，來實現增值保值有著重要的理論和現實意義，在近些年也受到越來越多的關注。　　本文主要討論了對于社?；疬@種對風險規(guī)避程度相當高的資產，應采取何種投資策略以及如何進行風險管理。首先討論了TIPP投資組合保險策略，采用中國市場的短期以及長期數據，實證分析了該策略的保底效果，以及在

2、各種情況下這種策略與大盤收益率的比較情況。結果表明在目前這種大盤持續(xù)走低以及走勢不是非常明朗的情況下，該策略能充分保護投資者的資產。　　社?；鹗且环N對安全性要求相當高、對極端風險也異常敏感的資產。VaR作為一種被金融以及監(jiān)管機構廣泛接受的風險度量和控制工具，正好迎合了這種需求。在較高的置信水平下，傳統(tǒng)的VaR計算方法會低估資產的風險暴露。文中介紹了一種極值定理下的VaR計算方法，通過對中國市場的實證分析，發(fā)現該種計算方法確實適用于置