1、110第二章第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)財務(wù)管理基礎(chǔ)貨幣時間價值貨幣時間價值復(fù)利終值：F＝P（1＋i）n復(fù)利現(xiàn)值：P＝F（1＋i）－n普通年金終值：普通年金現(xiàn)值：預(yù)付年金終值：F＝A（FA，i，n）（1＋i）或＝A[（FA，i，n＋1）－1]預(yù)付年金現(xiàn)值：P＝A（PA，i，n）（1＋i）或＝A[（PA，i，n－1）＋1]遞延年金現(xiàn)值：P＝A（PA，i，n）（PF，i，m）或A[（PA，i，m＋n）－（PA，i，m）]或P＝A（FA，i，n）（PF

2、，i，m＋n）永續(xù)年金現(xiàn)值：P＝Ai年償債基金：年資本回收額：插值法插值法利率的推算：利率的計算利率的計算有效年利率的推算：i＝（1＋rm）m－1實際利率＝（1＋名義利率）（1＋通貨膨脹率）－1一次性收付款的折現(xiàn)率：1－－inpF資產(chǎn)的收益與收益率資產(chǎn)的收益與收益率單期資產(chǎn)的收益率＝資產(chǎn)價值（價格）的增值期初資產(chǎn)價值（價格）＝[利息（股息）收益＋資本利得]期初資產(chǎn)價值（價格）＝利息（股息）收益率＋資本利得收益率預(yù)期收益率E（R）310外

3、部融資額＝敏感性資產(chǎn)增加額－敏感性負債增加額－預(yù)計利潤留存預(yù)計利潤留存＝預(yù)測期銷售收入預(yù)測期銷售凈利率（1－預(yù)計股利支付率）資金總額（Y）＝不變資金（a）＋變動資金（bX）資本成本：資本成本：資本成本率＝年資金占用費（籌資總額－籌資費用）銀行借款資本成本率計算銀行借款資本成本率計算（每年支付一次利息）：一般模式：Kb＝年利率（1－所得稅稅率）（1－手續(xù)費率）貼現(xiàn)模式：借款額（1－手續(xù)費率）＝年利息（1－所得稅稅率）（PA，Kb，n）＋借

4、款額（PF，Kb，n）公司債券資本成本率計算公司債券資本成本率計算（每年支付一次利息）：一般模式：Kb＝年利息（1－所得稅稅率）（債券籌資總額－手續(xù)費）貼現(xiàn)模式：籌資總額（1－手續(xù)費率）＝年利息（1－所得稅稅率）（PA，Kb，n）＋債券面值（PF，Kb，n）融資租賃資本成本率計算：融資租賃資本成本率計算：年末支付租金：設(shè)備價款－殘值（PF，Kb，n）＝年租金（PA，Kb，n）年初支付租金：設(shè)備價款－殘值（PF，Kb，n）＝年租金[（PA

5、，Kb，n－1）＋1]普通股資本成本率計算：普通股資本成本率計算：股利增長模型法：KS＝預(yù)計第一期股利[當前股價（1－籌資費率）]＋股利增長率資本資產(chǎn)定價模型法：假定無風(fēng)險報酬率為Rf，市場平均報酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)為β，則普通股資本成本率為：Ks＝Rf＋β（Rm－Rf）杠桿效應(yīng)杠桿效應(yīng)經(jīng)營杠桿系數(shù)：經(jīng)營杠桿系數(shù)：DOL＝（△EBITEBIT）（△QQ）＝（S－V）（S－V－F）＝（EBIT＋F）EBIT財務(wù)杠桿系數(shù)：財務(wù)杠桿系數(shù)

6、：DFL＝（△EPSEPS）（△EBITEBIT）＝EBIT（EBIT－I）總杠桿系數(shù)：總杠桿系數(shù)：DTL＝（△EPSEPS）（△QQ）＝（S－V）（S－V－F－I）＝DOLDFL第六章第六章投資管理投資管理投資項目財務(wù)評價指標投資項目財務(wù)評價指標項目現(xiàn)金流量項目現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝稅后營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本＝收入（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本（1－所得稅稅率）＋非付現(xiàn)成本所得稅稅率凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值（NPV

7、）＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值年金凈流量（年金凈流量（ANCFANCF）年金凈流量＝凈現(xiàn)值年金現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值指數(shù)（現(xiàn)值指數(shù)（PVIPVI）現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率未來每年現(xiàn)金凈流量年金現(xiàn)值系數(shù)－原始投資額現(xiàn)值＝0，計算出年金現(xiàn)值系數(shù)對應(yīng)的貼現(xiàn)率i，就是方案的內(nèi)含報酬率?；厥掌诨厥掌陟o態(tài)回收期靜態(tài)回收期未來每年現(xiàn)金凈流量相等時：靜態(tài)回收期＝原始投資額每年現(xiàn)金凈流量動態(tài)回收期動態(tài)回收期未來每年現(xiàn)金