1、該文試圖從理論上對西方現(xiàn)代金融風(fēng)險管理的基本理論、主要模型和技術(shù)方法進(jìn)行較為全面的介紹,從而提出對中國投資銀行風(fēng)險管理的有益啟示,并嘗試運(yùn)用國際上主流的市場風(fēng)險管理工具VaR模型對中國投資銀行市場風(fēng)險管理進(jìn)行實(shí)證研究,希望能對中國投資銀行風(fēng)險管理和量化控制提供有益的借鑒.該文首先對目前投資銀行所面臨的主要風(fēng)險、中外投資銀行風(fēng)險形成的一般機(jī)理及中國投資銀行風(fēng)險生成因素的特殊性作了初步的分析;其次,在對國外發(fā)達(dá)投資銀行風(fēng)險管理的先進(jìn)理論和方

2、法研究的基礎(chǔ)上,針對中國投資銀行風(fēng)險管理現(xiàn)狀,從風(fēng)險管理組織體系的構(gòu)架、風(fēng)險控制措施等方面提出了中國投資銀行風(fēng)險管理的思路.在介紹了風(fēng)險與收益的相關(guān)理論之后,著重對市場風(fēng)險的度量方法進(jìn)行了研究,回顧和總結(jié)了前人對市場風(fēng)險測度的各種方法和思路,著重對VaR方法的計算原理、計算方法、補(bǔ)充體系進(jìn)行了全面介紹,并對金融工程在市場風(fēng)險管理中的應(yīng)用作了初步探討.該文選取上證綜合指數(shù)和深證綜合指數(shù),首先應(yīng)用J.P Morgan公司提出的RiskMet

3、rics方法對中國股市的市場風(fēng)險進(jìn)行度量,然后,針對中國股票市場波動幅度較大,具有高峰特征,收益率時間序列具有非正態(tài)性和非獨(dú)立性,呈現(xiàn)波動集群性的特殊情況,將ARCH類模型引入VaR中,應(yīng)用基于Garch模型的VaR方法對中國股市的風(fēng)險進(jìn)行了實(shí)證研究,由于ARCH類模型能較好地描述股價等金融變量的波動特征,因此,使用ARCH模型能顯著提高預(yù)測的準(zhǔn)確性,實(shí)證結(jié)果表明,較之于RiskMetrics方法,基于Garch模型的VaR方法更好地把