1、2003年中國GDP增長為9.1％,為近幾年來最高.對于這種現(xiàn)象,經(jīng)濟學家有兩種意見:一種認為中國經(jīng)濟目前有過熱的跡象,另一種認為中國經(jīng)濟增長正常,不存在過熱.對宏觀經(jīng)濟增長有不同的看法,是因為在經(jīng)濟運行中,由于中國資本市場在近幾年取得了突飛猛進的發(fā)展,經(jīng)濟全球化和一體化,資本的流動自由化和虛擬經(jīng)濟的迅速發(fā)展,使得在制定貨幣政策和宏觀經(jīng)濟政策時,貨幣當局和政府的調控力度減弱.進而虛擬資本的出現(xiàn),使人們對貨幣政策傳導機制的認識不能取得共識

2、.近幾年,貨幣政策傳導機制的問題暴露的比較充分.2003年以來,由于經(jīng)濟開始轉暖,貨幣政策傳導問題又可能被模糊.因此,現(xiàn)在有必要從理論上對這一問題作些分析,以推進相關制度的改革.該文共分為五章:第一章,分析虛擬資本對經(jīng)濟的影響.首先從理論上分析虛擬資本和貨幣供給的宏觀意義;其次分析了虛擬資本對貨幣供給的影響;最后著重闡述虛擬資本極易造成泡沫經(jīng)濟,加大了確定貨幣供應量的難度.第二章,闡述西方貨幣政策傳導機制的理論.文章先回顧了傳統(tǒng)的貨幣政

3、策傳導機制,再分別論述匯率、股票市場和信貸的傳導機制.第三章,分析虛擬資本對貨幣政策傳導機制的影響.用五個小節(jié)分別闡述虛擬資本與實體資本、實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟、貨幣市場和資本市場、貨幣供給量與股價、利率與股價變動的關系.第四章,分析中國貨幣政策傳導機制的效果及存在的問題.首先分析中國貨幣政策傳導機制的效果;再論述中央銀行、金融機構、金融市場、企業(yè)和居民、體制性方面存在的問題.第五章,文章從五個方面提出提高貨幣政策傳導機制運行效率的政策建議