1、經濟運行環(huán)境和金融環(huán)境的改變必然會引起貨幣政策及其傳導機制的改變。在經濟轉軌與金融深化改革背景下，貨幣傳導機制的整體效果的測度與衡量就顯得尤其重要。金融創(chuàng)新是通過企業(yè)、居民的行為和決策來實現的，通過對企業(yè)、居民受到外部綜合因素影響做出的主觀判斷進行測度，進而分析其行為對貨幣政策傳導的影響，進而將其經濟行為最后傳導實體經濟。把創(chuàng)新因素由定性統計量變成可描述的定量統計量，并綜合驗證定量的統計量在貨幣政策決策模型中是否能較好的描述現行的大多數

2、重要國家的貨幣政策制定規(guī)則。接著將該定量統計量納入貨幣傳導機制的整體效應模型中來，來測度貨幣政策傳導機制的整體效應。將這兩個過程用我國的經濟數據進行驗證，都能較好的描述我國的貨幣規(guī)則制定和傳導效應。
　　本文具體以AS-AD貨幣政策決策模型為起點，將我國《居民儲蓄問卷調查系統》定性數據定量轉化，以實現金融創(chuàng)新沖擊對微觀主體行為的觀測。貨幣供給模型是貨幣政策的關鍵基礎，通貨膨脹缺口是衡量貨幣供給的主要參考變量。用《居民儲蓄問卷調查系

3、統》調查的數據計算出通貨膨脹率缺口，一方面反映了金融創(chuàng)新沖擊著貨幣當局的貨幣供給決策。另一方面，將通貨膨脹率缺口進行時間序列分析作為一個因素納入貨幣傳導機制整體效應VAR模型。則反映了金融創(chuàng)新沖擊對貨幣政策傳導效應的影響。最后對廣義的貨幣供應量的VAR模型和利率渠道的VAR模型進行擬合，通過穩(wěn)定性檢驗、協整檢驗、格蘭杰檢驗，最后通過脈沖響應和方差分解分析貨幣政策傳導的效果。得出金融創(chuàng)新強化貨幣政策的傳導效果，傳統的利率傳導渠道效果被削弱