1、技術創(chuàng)新項目投資屬于風險投資。傳統(tǒng)的DCF方法無法把握技術創(chuàng)新在R&D的各個階段中的不確定性，具有同金融期權相似特征的實物期權能夠抓住項目中的不確定性，并能夠正確評估技術創(chuàng)新項目中所含的靈活性價值，但是實物期權的應用存在著許多的困難。本論文對技術創(chuàng)新投資項目的實物期權定價進行了研究和應用。第一，在總體上對實物期權的概念和在技術創(chuàng)新投資中的應用進行了闡述和評價，指出了今后研究的方向。第二，深入分析實物期權應用框架和計算方法，利用Gesk公

2、式、Black-Scholes公式、Carr公式和Margrabe公式對具體的實例進行了計算比較，又采用二項網(wǎng)格法、有限差分方法和蒙特卡羅方法對實例進行了模擬計算。具體的實例分析結論認為，在以后的實際應用中，Copeland和Antikarov提出的求解實物期權的步驟，同時結合易于編程實現(xiàn)的二項網(wǎng)格法和蒙特卡羅模擬方法，具有一定的實用性和可操作性。第三，按照Copeland和Antikarov的方法和步驟，利用二項網(wǎng)格法，通過編制程序對