1、隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展,改革開放的不斷深化,國民經(jīng)濟運行中存在的風(fēng)險和不確定性也在不斷的加劇,尤其是對于初始投資規(guī)模巨大,項目周期長,且在項目運行中存在高不確定性的煤礦投資項目。傳統(tǒng)的估值方法存在諸多缺陷,無法繼續(xù)準(zhǔn)確地評估項目價值。從而考慮運用實物期權(quán)的方法把風(fēng)險和不確定性轉(zhuǎn)化為潛在的期權(quán)價值加入到企業(yè)的決策中去,這樣可以很大程度地豐富管理的靈活性,提升企業(yè)的價值。
　　首先,本文研究了實物期權(quán)創(chuàng)造價值所包含的因素:標(biāo)的資產(chǎn)

2、、風(fēng)險性以及靈活性。通過對這三種因素的分析得出合理地運用實物期權(quán)不僅可以創(chuàng)造價值還能降低企業(yè)投資項目的風(fēng)險的結(jié)論。
　　然后,介紹傳統(tǒng)估值方法-NPV方法及其缺陷并由此引出對實物期權(quán)估值方法的探討,著重分析了實物期權(quán)的幾種常見的估值方法,并討論了這些估值方法的應(yīng)用范圍,同時分析了不同類型實物期權(quán)之間的關(guān)系。
　　在此基礎(chǔ)之上引入一個模糊二項式期權(quán)估值的方法,通過對具體煤礦投資項目的實證和比較分析,得出在傳統(tǒng)估值方法下被剛性拒