可轉換債券的定價和組合策略研究.pdf_第1頁
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1、廈門大學博士學位論文可轉換債券的定價和組合策略研究姓名:黃瑞慶申請學位級別:博士專業(yè):統(tǒng)計學指導教師:黃良文20020101可轉換債券的定價和組合策略研究AbstractChina’scapitalmarkethasaIreadybeeninitiatedanddeVelopedtor12yearS,amongwhichthestockmarkethasmadegr齟tachievementaccompanyingthereformof

2、thest建t昏ownedenterprisesintostock_sha他systemHereliesadormantmarkettrendofthebrand—newdevelopment,particuIarIythedeVeIopmentoftheenterprises’bondsfbrthenextstageoftheChina’sbonds’marl【etConvertibIebondsbelongtothefixedinc

3、OmebondsandtheamIiationsofthesecuritiesTheyarehybridsOftheenterprises’bondsandthestockcalloptionGeneraUy,thehoIdersofthecoⅡvertiblebondshavetwomajorrights:1,TheycanreceiVeafixedcashflowduringthetermofconVersionbecausethe

4、conVertibIebondsbelongtothe6xedincomebonds;2,TheycanstopthefixedcashnowduringthetermofconversionandconVertthebondstounderIyingstockassetaccordingtotheformerIystipulateditemsandprice,forthecOnvertibIebondsaIsObelongtothea

5、ffiliatiOnsOfthesecuritiesIfthe0peratiOnoftheissuerisfairIygood,theop“onembeddedtheconvertiblebondswnIprObablybeimplementedThustheissuermaydecreasethedebtsandfinancingcostthroughtheconversionofthebondsintostockshareThere

6、f0比,thevalueoftheconvertiblebOndsiscomposedOfthebondsandtheoption,buttheymaybeIargeIyaff色ctedbytheunderlyingstockprice,theinterestrate,andthecreditriskoftheenterprisesThearticleheremainlydeaItwiththepricingoftheconvertbl

7、ebondsandtheportfoliostrategiesChapter0neintroducestheprinciplesfbrthedesigningoftheconVertiblebondsandthehistoI了ofthedeveIopmentoftheconvertibIebonds,whichisalsOareViewoftheresearcharticIes0fthepricingoftheconVertiblebO

8、ndsandtheportfoliostrategiesdomesticaUyandabroadAconvertiblebondisnormaIIycomposedofabond,astockcaUop“on,acall’atakeoverclauseandaput,ect。SinceChina’sconvertiblebondsmarkethasjustbeeninitiated,theentrepreneursandthejnVes

9、torshavenotenoughlmowIedgeaboutthemThereselrchbackgroundofitinChinaiscomparatiVelyweakButtheconvertiblebondsmarketinAmericahasbeendevelopedformorethan0nehundredyearsandinjectedanindispensableenergyforthegmwthoftheAmerica

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