1、企業(yè)并購是現(xiàn)今學(xué)術(shù)界、實業(yè)界關(guān)注的重要熱點,它是提升企業(yè)整體競爭力、加速經(jīng)濟發(fā)展的重要手段,也是促使中國企業(yè)盡快溶入國際經(jīng)濟大格局、獲取有利位置的重要途徑,因而具有重要的現(xiàn)實意義和理論研究價值.企業(yè)并購定價問題是迄今為止并購理論研究領(lǐng)域中面臨的重大難點之一.通過美國博碩士論文數(shù)據(jù)庫的檢索發(fā)現(xiàn)關(guān)注企業(yè)并購定價博弈的少之又少.究其原因,一來企業(yè)并購決策多屬于企業(yè)核心商業(yè)秘密,可公開的信息不多,因而在此基礎(chǔ)上進行研究面臨眾多困難;二來不完全信

2、息動態(tài)博弈本身也仍處于一個不斷發(fā)展的過程之中,由于社會系統(tǒng)中信息的不對稱性以及行動順序的先后不一致性,不完全信息動態(tài)博弈的精練貝葉斯均衡結(jié)果的求解一直是經(jīng)濟學(xué)家感到頭痛的難題.該文正是以此為研究對象和突破口,系統(tǒng)地研究了在完全信息下和不完全信息下企業(yè)并購定價的決策過程.該文以1995—2001年中國股市發(fā)生的全部547起并購事件作為樣本,利用最新的數(shù)據(jù)從并購動機、交易價格與評估后凈資產(chǎn)值的關(guān)系檢驗、超常收益分析、經(jīng)營績效變化對比等兒個方