1、太康鍋爐和您一起關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展由太康鍋爐提供，違者必究互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的泡沫經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的泡沫經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)泡沫（又稱(chēng)科網(wǎng)泡沫或dotcom泡沫）指自1995年至2001年間的投機(jī)泡沫。目錄：1、互聯(lián)網(wǎng)泡沫概述2、互聯(lián)網(wǎng)泡沫的形成3、互聯(lián)網(wǎng)泡沫的滋長(zhǎng)4、持續(xù)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)5、互聯(lián)網(wǎng)泡沫中股價(jià)的騰飛6、揮霍無(wú)度7、互聯(lián)網(wǎng)泡沫的消退8、余波9、收購(gòu)清盤(pán)互聯(lián)網(wǎng)泡沫概述互聯(lián)網(wǎng)泡沫概述互聯(lián)網(wǎng)泡沫概述互聯(lián)網(wǎng)泡沫（又稱(chēng)科網(wǎng)泡沫或dot泡沫）指自1995年至20

2、01年間的投機(jī)泡沫，在歐美及亞洲多個(gè)國(guó)家的股票市場(chǎng)中，與科技及新興的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)股價(jià)高速上升的事件，在2000年3月10日NASDAQ指數(shù)到達(dá)5132.52的最高點(diǎn)時(shí)到達(dá)頂峰。在此期間，西方國(guó)家的股票市場(chǎng)看到了其市值在互聯(lián)網(wǎng)板塊及相關(guān)領(lǐng)域帶動(dòng)下的快速增長(zhǎng)。這一時(shí)期的標(biāo)志是成立了一群大部分最終投資失敗的，通常被稱(chēng)為“COM”的互聯(lián)網(wǎng)公司。股價(jià)的飆升和買(mǎi)家炒作的結(jié)合，以及風(fēng)險(xiǎn)投資的廣泛利用，創(chuàng)造了一個(gè)溫床，使得這些企業(yè)摒棄了標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)模式

3、，突破（傳統(tǒng)模式的）底線(xiàn)，轉(zhuǎn)而關(guān)注于如何增加市場(chǎng)份額?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫的形成互聯(lián)網(wǎng)泡沫的形成1994年，Mosaic瀏覽器及WldWideWeb的出現(xiàn)，令互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始引起公眾注意。1996年，對(duì)大部分美國(guó)的上市公司而言，一個(gè)公開(kāi)的網(wǎng)站已成為必需品。初期人們只看見(jiàn)互聯(lián)網(wǎng)具有免費(fèi)出版及即時(shí)世界性資訊等特性，但逐漸人們開(kāi)始適應(yīng)了網(wǎng)上的雙向通訊，并開(kāi)啟了以互聯(lián)網(wǎng)為媒介的直接商務(wù)(電子商務(wù))及全球性的即時(shí)群組通訊。這些概念迷住了不少年輕的人才，他們認(rèn)為這

4、種以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的新商業(yè)模式將會(huì)興起，并期望成為首批以新模式賺到錢(qián)的人。這種可以低價(jià)在短時(shí)間接觸世界各地?cái)?shù)以百萬(wàn)計(jì)人士、向他們銷(xiāo)售及通訊的技術(shù)，令傳統(tǒng)商業(yè)信條包括廣告業(yè)、郵購(gòu)銷(xiāo)售、顧客關(guān)系管理等因而改變。互聯(lián)網(wǎng)成為一種新的最佳媒介，它可以即時(shí)把買(mǎi)家與賣(mài)家、宣傳商與顧客以低成本聯(lián)系起來(lái)?；ヂ?lián)網(wǎng)帶來(lái)了各種在數(shù)年前仍然不可能的新商業(yè)模式，并引來(lái)風(fēng)險(xiǎn)基金的投資。在泡沫形成的初期，3個(gè)主要科技行業(yè)因此而得益，包括互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)基建(如WldCom)，

5、互聯(lián)網(wǎng)工具軟件(如scape，1995年12月首次公開(kāi)招股)，及入門(mén)網(wǎng)站(如雅虎，1996年4月首次公開(kāi)招股)。互聯(lián)網(wǎng)泡沫的滋長(zhǎng)互聯(lián)網(wǎng)泡沫的滋長(zhǎng)風(fēng)投家目睹了互聯(lián)網(wǎng)公司股價(jià)的創(chuàng)紀(jì)錄上漲，故而出手更快，不再像往常一般地謹(jǐn)小慎微，選擇讓很多競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，再由市場(chǎng)決定勝出者來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。199899年的低利率，幫助了啟動(dòng)資金總額的增長(zhǎng)。在這些企業(yè)家中，大部分缺乏切實(shí)可行的計(jì)劃和管理能力，卻由于新穎的“DOTCOM”概念，仍能將創(chuàng)意出售給投資者。持續(xù)

6、的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)持續(xù)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)一個(gè)規(guī)范的“DOTCOM”商業(yè)模式依賴(lài)于持續(xù)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，以長(zhǎng)期凈虧損經(jīng)營(yíng)來(lái)獲太康鍋爐和您一起關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展由太康鍋爐提供，違者必究5048.62（當(dāng)天曾達(dá)到過(guò)5132.52），比僅僅一年前的數(shù)翻了一番還多。NASDAQ此后開(kāi)始小幅下跌，市場(chǎng)分析師們卻說(shuō)這僅僅是股市做一下修正而已。股指反轉(zhuǎn)及隨后的熊市來(lái)臨有可能是因聯(lián)邦政府訴微軟案的審理觸發(fā)的。審理宣布微軟為壟斷的結(jié)果，在正式公布的4月3日的幾星期前就開(kāi)始為外界所

7、廣泛猜測(cè)。導(dǎo)致NASDAQ和所有網(wǎng)絡(luò)公司崩潰的可能原因之一，是大量對(duì)高科技股的領(lǐng)頭羊如思科、微軟、戴爾等數(shù)十億美元的賣(mài)單碰巧同時(shí)在3月10號(hào)周末之后的第一個(gè)交易日（星期一）早晨出現(xiàn)。賣(mài)出的結(jié)果導(dǎo)致NASDAQ3月13日一開(kāi)盤(pán)就從5038跌到4879，整整跌了4個(gè)百分點(diǎn)全年“盤(pán)前（premarket）”拋售最大的百分比。3月13日星期一的大規(guī)模的初始批量賣(mài)單的處理引發(fā)了拋售的連鎖反應(yīng)：投資者、基金和機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)始清盤(pán)。僅僅6天時(shí)間，NASD

8、AQ就損失了將近9個(gè)點(diǎn)，從3月10日的5050掉到了3月15日的4580。另一原因有可能是為了應(yīng)對(duì)Y2K問(wèn)題而加劇了企業(yè)的支出。一旦新年安然度過(guò)，企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)所有的設(shè)備他們只需要一段時(shí)間，之后開(kāi)支就迅速下降了。這與美國(guó)股市有著很強(qiáng)的相關(guān)性。道瓊斯指數(shù)在2000年1月14日收?qǐng)?bào)11722.98點(diǎn)峰值，盤(pán)中一度到達(dá)了11750.28點(diǎn)，理論峰值到達(dá)11908.50。而標(biāo)準(zhǔn)普爾500種工業(yè)指數(shù)在2000年3月24日收于1527.46點(diǎn)，盤(pán)中峰值

9、1553.11點(diǎn)；更為顯著的是，英國(guó)的FTSE100指數(shù)在1999年的最后一個(gè)交易日抵達(dá)6950.60的最高值。之后在好幾個(gè)行業(yè)開(kāi)始進(jìn)行凍結(jié)招聘、裁員甚至合并，尤其是互聯(lián)網(wǎng)板塊。泡沫破裂也有可能與1999年圣誕期間互聯(lián)網(wǎng)零售商的不佳業(yè)績(jī)有關(guān)。這是“變大優(yōu)先”的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略對(duì)大部分企業(yè)是錯(cuò)誤的的第一個(gè)明確和公開(kāi)的證據(jù)。零售商的業(yè)績(jī)?cè)?月份上市公司進(jìn)行年報(bào)和季報(bào)時(shí)被公諸于眾。到了2001年，泡沫全速消退。大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)公司在把風(fēng)投資金燒光后停止了

10、交易，許多甚至還沒(méi)有盈利過(guò)。投資者經(jīng)常戲稱(chēng)這些失敗的網(wǎng)絡(luò)公司為“.炸彈（Boombs）”或“.堆肥（Compost）”。余波余波2000年1月11日，科網(wǎng)投資者喜愛(ài)的撥號(hào)上網(wǎng)供應(yīng)商先鋒AOL，收購(gòu)世界最大的媒體公司時(shí)代華納。在兩年內(nèi)，由于意見(jiàn)不合，兩位促成收購(gòu)的行政總裁先后離任，2003年10月，AOL時(shí)代華納把其名字的互聯(lián)網(wǎng)泡沫“AOL”除去。這宗具代表性的收購(gòu)，證明以新經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)舊經(jīng)濟(jì)的結(jié)果，是舊經(jīng)濟(jì)仍可繼續(xù)生存下去，而當(dāng)初的樂(lè)觀則逐

11、漸消失，分析員則重新以傳統(tǒng)商業(yè)思考方式判斷。多間通訊公司因擴(kuò)張計(jì)劃而做成大額的負(fù)債，需把其資產(chǎn)變賣(mài)甚至宣布清盤(pán)。當(dāng)中最大規(guī)模的Wldom則被發(fā)現(xiàn)以會(huì)計(jì)方式夸大其利潤(rùn)以10億美元計(jì)。事件揭發(fā)后，其股票價(jià)格大跌，短短數(shù)日后需申請(qǐng)清盤(pán)，并成為美國(guó)歷史上最大的清盤(pán)案。其他例子有NthPointCommunications、GlobalCrossing、JDSUniphase、XOCommunications及CovadCommunication

12、s。市場(chǎng)對(duì)高速互聯(lián)網(wǎng)的需求最終沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，部分更成為所謂的暗纖，即不會(huì)燃亮的光纖。分析員估計(jì)在未來(lái)數(shù)十年，仍只有數(shù)個(gè)百分比的暗纖會(huì)被使用。收購(gòu)清盤(pán)收購(gòu)清盤(pán)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的崩潰在2000年3月到2002年10月間抹去了技術(shù)公司約5萬(wàn)億美元的市值。然而最近的研究表明，約有50%的公網(wǎng)絡(luò)司活過(guò)了2004年，這反映了兩個(gè)事實(shí)：一是公共財(cái)富的毀滅不盡然會(huì)導(dǎo)致公司關(guān)閉，二是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的大部分參與者都很小，可躲過(guò)金融市場(chǎng)風(fēng)暴的沖擊。不過(guò)失業(yè)的技術(shù)專(zhuān)家，如程

13、序員，卻發(fā)現(xiàn)了一個(gè)飽和的就業(yè)市場(chǎng)。在美國(guó)，國(guó)際外包和最近允許增加技能簽證“客座工人”，如美國(guó)H1B簽證計(jì)劃使得形勢(shì)進(jìn)一步惡化。大學(xué)里參與計(jì)算機(jī)相關(guān)的學(xué)位課程的新生數(shù)出現(xiàn)明顯下降。失業(yè)程序員普遍重新回到學(xué)校成為會(huì)計(jì)師或律師。有人認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂促成了美國(guó)房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。耶魯大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特.希勒2005年說(shuō)：“一旦股市下跌，房地產(chǎn)就成為股市釋放的投機(jī)熱潮的主要出口。還有什么地方可以讓冒險(xiǎn)的投機(jī)者運(yùn)用他們新吸收的商業(yè)奇才。大房