1、伴隨著金融資本流動的日益便利化、經濟信息傳播的網絡化和金融創(chuàng)新的自由化，全球經濟已經愈來愈體現(xiàn)出一體化的特征，作為經濟領先指標之一的金融市場股票指數(shù)，在不同國家和經濟體之間也呈現(xiàn)出日益聯(lián)動化的趨勢。我國經濟在逐步融入全球的同時，其國際影響力也在逐漸增強，我國經濟金融形式、指標變動甚至經濟金融政策已經對世界經濟產生一定的影響，同時，長期以來內地投資者尤其是機構投資者已將港股、美股等重要國際市場的表現(xiàn)作為在國內市場投資的重要參考，因此研究內

2、地與香港乃至世界證券市場之間的關聯(lián)關系、從歷史數(shù)據出發(fā)進行科學分析以揭示三地市場內在的聯(lián)動規(guī)律性就具有重要的現(xiàn)實意義。
　　眾所周知，貨幣市場和資本市場共同組成了金融市場的核心，其中貨幣市場所反映的主貨幣供應量是貨幣政策的中介目標，作為股票市場物質基礎的貨幣供應量對股票市場有什么影響、股票市場對貨幣供應量又如何進行反作用等問題研究也具有重要的理論與應用價值。
　　本文首先利用2000年以來的金融市場數(shù)據，綜合運用單位根平穩(wěn)性

3、檢驗、格蘭杰因果檢驗等多種統(tǒng)計檢驗和協(xié)整分析的計量研究方法，對內地股市、香港股市和美國股市是否存在聯(lián)動性以及聯(lián)動性程度進行實證研究，建立了描述三地股票市場聯(lián)動性的向量誤差修正模型，結果表明隨著我國股票市場的逐步開放，我國內地股與港股、美股之間呈現(xiàn)出明顯的聯(lián)動性，并且這種聯(lián)動性隨著我國經濟金融的發(fā)展在逐漸增強；其次，利用2001年以來的月數(shù)據，對貨幣供應量和股票市場間的相互關系進行實證研究，以統(tǒng)計檢驗、模型分析作為是否存在聯(lián)動效應的依據，