1、金融市場作為我國經濟體系中最重要的組成部分之一，長期以來一直擔任著我國經濟晴雨表的重要職能。金融市場是否健康有序，直接影響到我國經濟能否平穩(wěn)均衡發(fā)展。因此，對金融市場的研究不僅關系到人們的生活細節(jié)，還影響著整個國家經濟的命脈。自從異質市場假說提出以來，國內外學者對金融市場進行了廣泛的研究。本文基于異質市場假說，系統(tǒng)研究我國金融市場的異質效應，指出金融市場的異質效應不僅來源于市場的微觀結構造成的信息不完全，還來源于市場交易者是異質的。本文

2、首先通過采用低頻波動率和已實現(xiàn)波動率分別刻畫低頻數(shù)據(jù)和高頻數(shù)據(jù)，首先利用波動率異質自相關分析，說明我國金融市場中存在著顯著的月度效應和季度效應，其次利用異質主成分分析，提取金融市場異質性效應的主成分；同時，本文發(fā)現(xiàn)低頻波動率在解釋市場異質效應時有優(yōu)勢并解釋其原因，并且具體分析了市場中的交易者的類型和帶來市場異質性效應的異質群體。然后，利用傳統(tǒng)的AR族模型和HAR模型來說明往期低頻波動率和已實現(xiàn)波動率對波動率的影響，利用異質主成分推廣HA