1、一直以來(lái),由于市盈率的綜合性、易操作性一直受到廣大投資者的青睞,人們以市盈率的高低來(lái)衡量一個(gè)公司的投資價(jià)值,市盈率過(guò)高被認(rèn)為是一種危險(xiǎn)的信號(hào)。
　　 但這種將高市盈率與高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的傳統(tǒng)的投資思路并不能解讀A股市場(chǎng)上的高市盈率現(xiàn)象(即市盈率畸高但是價(jià)格走勢(shì)良好的股票),淺層次的解讀只能解釋一般現(xiàn)象,而市場(chǎng)上的“例外”情況則需要從另一角度解釋。
　　 在研讀國(guó)內(nèi)外的研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,本文首先對(duì)我國(guó)股市的特點(diǎn)對(duì)市盈率的影響因素

2、進(jìn)行了再歸類,從市盈率背后隱含的經(jīng)濟(jì)意義出發(fā)提出兩個(gè)假設(shè):①公司市盈率受投資者對(duì)公司增長(zhǎng)率預(yù)期的影響;②投資者預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率趨同于模型隱含增長(zhǎng)率。
　　 其次,以光伏硅產(chǎn)業(yè)、機(jī)械產(chǎn)業(yè)為例做對(duì)比的實(shí)證分析,討論預(yù)期收益增長(zhǎng)率、過(guò)去每股收益、即時(shí)每股收益、股利支付率對(duì)市盈率的影響。結(jié)果顯示預(yù)期增長(zhǎng)率對(duì)市盈率的影響最大,主導(dǎo)了股票的價(jià)值,說(shuō)明相比于過(guò)去的業(yè)績(jī),投資者更看重公司未來(lái)的預(yù)期。
　　 最后,利用回收期模型研究市盈率與其中