1、管理層收購(MBO)是指公司管理層通過出資購買自己公司部分或大部分股份,以獲取該公司控制權的行為。國外學者對MBO進行的大量實證研究表明,實施MBO企業(yè)的經營績效明顯提高,為股東創(chuàng)造了溢價收益,而且這種收益的持續(xù)性很強。
　　 近幾年來,在國有產權改革的大環(huán)境下,管理層收購這一收購方式成為我國企業(yè)資產重組和資源配置的重要途徑,引起了廣大學者的注意和研究。支持實施管理層收購這一模式的人認為其是解決國有企業(yè)產權問題和管理層激勵問題的

2、一劑良方,而反對者則認為在我國國內實施的管理層收購實質是瓜分國有資產的一場“盛宴”。
　　 在我國,管理層收購是否能像國外一樣提高企業(yè)的經營績效,為股東創(chuàng)造財富呢?大多數(shù)學者在對國內實施了管理層收購的上市公司進行實證分析研究后發(fā)現(xiàn),實施管理層收購的企業(yè)的經營績效沒有出現(xiàn)明顯的改善,甚至在一些企業(yè)中經營業(yè)績較之前出現(xiàn)了下滑的趨勢,得出在國內實施管理層收購有負效應的結論。
　　 本文在對管理層收購在國內外的發(fā)展狀況和對國內外

3、實施管理層收購的相關文獻進行了介紹,然后對管理層收購的基本概念和特征進行了相關介紹,最后采用事件研究分析法和因子分析法對2001-2006年期間我國實施管理層收購的45家上市公司在發(fā)布實施MBO公告前后共20個交易日的股票價格和實施MBO前后4年中的全面反映公司績效的14項財務指標數(shù)據分別進行實證分析。經過研究得出上市公司發(fā)布MBO公告并沒有給股東帶來財富效應,并且經過分析研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司在實施MBO后公司的績效在較長的時間內非但