1、中國股票市場經(jīng)歷了從早期的地方性股市到現(xiàn)在的全國性股市，從低迷期到現(xiàn)在的成長期，在這20多年的發(fā)展歷程中，歷經(jīng)數(shù)次漲跌大潮。除了股市本身的波動性之外，到底哪些宏觀因素會引發(fā)股市上漲和下跌?這正是本文研究的問題。
　　 本文的主要研究目的通過向量自回歸模型和其他一些計量相關(guān)方法來實證影響我國股票市場價格的宏觀因素，并深入研究了理論經(jīng)驗與實證結(jié)果不符的原因，進而相應(yīng)對的政策建議以促進股票市場的良性發(fā)展和完善。
　　 本文的研

2、究分為5個部分：第1部分為導(dǎo)言，主要闡述了本文的研究意義和論文框架，詳細介紹了國內(nèi)外相關(guān)的研究結(jié)果。在此基礎(chǔ)上，提出本文的研究方法，以期能總結(jié)前人經(jīng)驗，發(fā)展創(chuàng)新點。第2部分為股票價格與宏觀經(jīng)濟變量的理論分析，總結(jié)了股票市場與宏觀經(jīng)濟變量聯(lián)動的理論，從宏觀經(jīng)濟變量角度對股票價格影響因素進行分析。第3部分為股票價格與宏觀經(jīng)濟變量的歷史與現(xiàn)狀。根據(jù)理論介紹的若干個指標(biāo)，利用圖表，從現(xiàn)實角度對比兩者之間的關(guān)系。從圖表看，股票價格指數(shù)與景氣指數(shù)和

3、CPI契合的比較好，與貨幣供應(yīng)量、利率和匯率的相關(guān)性較不明顯。需要通過實證進一步證實。第4部分為股票價格與宏觀經(jīng)濟變量的實證分析。首先介紹采用的實證方法，從計量角度對各種實證檢驗指標(biāo)進行了詳細的介紹，同時設(shè)計了模型，選取了相關(guān)指標(biāo)準(zhǔn)備進行實證檢驗。經(jīng)過理論分析的指導(dǎo)，本文選定了景氣指數(shù)、CPI、貨幣供應(yīng)量和匯率為實證的變量，采用了2005年至2010年的月度數(shù)據(jù)建立向量自回歸模型，利用時間序列平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗、脈沖相應(yīng)函數(shù)等計量方法

4、進行實證分析。得出的結(jié)論為：我國的股票市場價格與所選變量確實存在和協(xié)整關(guān)系，但是協(xié)整關(guān)系的結(jié)果與理論并不完全相符。根據(jù)實證結(jié)果，本文聯(lián)系實際，主要從宏觀、公司、政府和投資者這四方面入手，總結(jié)了結(jié)果與實際走勢不符的原因。第5部分為政策建議以及進一步研究展望。針對實證結(jié)果和不符的原因，提出相應(yīng)的完善我國股票市場的政策和建議。同時，總結(jié)本文的不足，提出進一步需要解決的問題。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于：首先采用了最新的數(shù)據(jù)，將樣本擴充到