1、安徽財經(jīng)大學碩士學位論文 中文圖書分類號： 中文圖書分類號：F83 830. 0.91 91 我國創(chuàng)業(yè)板市場羊群行為實證研究 我國創(chuàng)業(yè)板市場羊群行為實證研究 學生姓名： 巫雪艷 所在院系： 金融學院 專業(yè)名稱： 金融學 研究方向： 金融工程與投資 屆 別： 2012 屆

2、 導師姓名： 徐旭初 教授 論文完成時間： 2011 年 10 月 安徽財經(jīng)大學碩士學位論文 我國創(chuàng)業(yè)板市場羊群行為實證研究 我國創(chuàng)業(yè)板市場羊群行為實證研究 摘要 摘要 羊群行為最早是用來描述股票交易中投資者之間相互模仿和利用他人交易信息的現(xiàn)象的，其是行為金融學的重點研究方向之一，因為我們無法從主流的金融學理論中得到解釋這一現(xiàn)象的方法。羊群行為是證券市場中一種常

3、見的現(xiàn)象，而其結(jié)果卻常常是放大了追漲殺跌的效應，從而對市場的效率和穩(wěn)定性構(gòu)成威脅，情況嚴重的甚至有可能引起金融危機。值得注意的是，我國創(chuàng)業(yè)板市場被寄望成為中國版“納斯達克”并且肩負了為我國中小企業(yè)提供有效的融資渠道、推動創(chuàng)新和加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的重任，其能否健康穩(wěn)定的運行顯得尤為重要。因此，對我國創(chuàng)業(yè)板市場上的羊群行為進行研究，并且在此基礎上探討如何促進其健康穩(wěn)定的發(fā)展就顯得尤為重要。 本文首先分析了創(chuàng)業(yè)板羊群行為的研究背景和意義以及

4、國內(nèi)外關(guān)于金融市場上羊群行為的研究情況。在論文的第二章中，介紹了羊群行為的起源和發(fā)展，闡述了羊群行為產(chǎn)生的原因包括理性和非理性兩個方面，并認為理性因素更重于非理性因素。分析了羊群行為對股票市場的負面影響，指出羊群行為會導致市場信息傳遞鏈的中斷、效率的損失以及市場的不穩(wěn)定性和脆弱性。論文的第三章對創(chuàng)業(yè)板羊群行為進行了一般分析。介紹了我國創(chuàng)業(yè)板從起源到正式推出的整個發(fā)展歷程，同時還介紹了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在數(shù)量增長、成立時間分布以及行業(yè)分布上的

5、特點。接著結(jié)合上一章中羊群行為的成因與創(chuàng)業(yè)板自身的特點，分析了創(chuàng)業(yè)板市場上羊群行為存在的可能性。論文的第四章對創(chuàng)業(yè)板羊群行為進行了實證分析。首先對模型進行了介紹，比較模型的優(yōu)劣，并且指出了更適合本文研究的模型。在具體的實證過程中，考慮到我國創(chuàng)業(yè)板自身的特點，設計了一個新的模型再次進行檢驗，得出了不同的結(jié)果，并分析了原因，最后得出我國創(chuàng)業(yè)板市場上存在一定程度的羊群行為。第五章總結(jié)了全文的研究結(jié)論，并且根據(jù)全文的理論和實證研究結(jié)果提出抑制我