1、中國創(chuàng)業(yè)板市場羊群效應實證研究EmPiriealStudyofHerdinginChina’5secondboardmarket學位申請人:何沂聰學仁二.巧.:208020204242學科專業(yè):研究方向:金融學證券投資指導教師:定稿時間:盧嵐2010年4月中國創(chuàng)業(yè)板市場羊群效應實證研究會在老地方做出跳躍的動作羊群效應便因此而得名，后來發(fā)現(xiàn)不光在動物界，人類中也存在大量的羊群行為，該理論的研究也被應用于很多領(lǐng)域在股票投資中，羊群行為主要是

2、描述投資者之間相互模仿和利用別人的交易信息的現(xiàn)象，因為在早期由于信息的不對稱，導致部分投資者很難把握股票市場波動，他們無法獲得及時有效的信息，便只有去觀察其他投資者的交易，當時間一長，少數(shù)成功的投資者便成為其中的領(lǐng)頭羊，其他人心甘情愿地去跟隨他們，而一旦跟隨的人數(shù)量增多，就會吸引更多的人按照這樣的思路去操作，從而產(chǎn)生從眾行為。羊群行為本身只是證券市場上的一種常見的現(xiàn)象，但其效果是會放大追漲殺跌的效應，這樣便對金融市場的穩(wěn)定性構(gòu)成威脅，使

3、投資者的利益受到損害，嚴重的話甚至有可能導致金融危機。在這樣的背景下，監(jiān)管部門對羊群行為的存在尤為關(guān)注，很多政策的出臺也是為了減弱羊群效應的影響投資者們對于羊群行為也非常謹慎，因為盲目地跟隨極易導致自己被頭羊牽著鼻子走，最終在追漲殺跌的浪潮中被吞沒。和羊群效應相關(guān)的研究包括以下幾個方面，首先羊群行為的概念和表現(xiàn)形式是什么，包含哪幾種類型，分別具備什么樣的特征其次，羊群效應為什么會產(chǎn)生，哪些因素直接或者間接地促成了羊群效應然后是，羊群行為

4、對于證券市場究竟有什么樣的影響，這些影響的利弊分別是什么最后，我們需要采取什么樣的措施來規(guī)避或者利用羊群效應，讓它服務于我們。本文涉及到了以上羅列出的幾個方面，并且選取了創(chuàng)業(yè)板這個新興市場作為理論研究的溫床，意在將國內(nèi)外先進的研究方法應用于我國的創(chuàng)業(yè)板市場，檢驗這些方法對于創(chuàng)業(yè)板市場的適用性，并在此基礎(chǔ)上得到本文的研究結(jié)論。本文分為六個章節(jié)，在內(nèi)容劃分上，主要分為三個部分，第一章是背景的介紹，第二章和第三章為本文的理論論述部分，第四章第