1、資產(chǎn)證券化是近幾十年來(lái)國(guó)際金融領(lǐng)域中最重要的一項(xiàng)金融創(chuàng)新。它通過(guò)一定的交易結(jié)構(gòu)安排,將預(yù)期可產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流而缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成可在金融市場(chǎng)中銷售和流通的證券。歷經(jīng)近四十年,資產(chǎn)證券化得到了迅猛的發(fā)展,并在資本市場(chǎng)上發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。
　　 作為金融工具,資產(chǎn)證券化是一把雙刃劍,運(yùn)用得當(dāng)能夠帶來(lái)金融市場(chǎng)的巨大發(fā)展,改善金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率,降低經(jīng)營(yíng)成本,提高金融機(jī)構(gòu)的收益,但如果實(shí)施不當(dāng)也會(huì)導(dǎo)致金融體系效率低下,產(chǎn)生巨大的

2、金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)資產(chǎn)證券化的研究,如果只是強(qiáng)調(diào)效益,而不重視其蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn),會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響,引發(fā)金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)；如果只是強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn),而忽略其隱藏的效益,也會(huì)降低整個(gè)金融運(yùn)作的效率,阻礙經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。
　　 近年來(lái),國(guó)內(nèi)發(fā)展資產(chǎn)證券化的呼聲越來(lái)越高。雖然資產(chǎn)證券化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極的推動(dòng)作用,但不能否認(rèn),作為金融創(chuàng)新,其與生俱來(lái)就帶有革命性、冒險(xiǎn)性和毀滅性特征,如果我們對(duì)此沒(méi)有足夠的認(rèn)識(shí),就會(huì)被其革命性沖昏頭腦而最終

3、遭到毀滅性打擊。
　　 資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)存在于證券化實(shí)施和交易的各個(gè)環(huán)節(jié),而且在各個(gè)環(huán)節(jié)上轉(zhuǎn)移和分散。作為發(fā)行人,在進(jìn)行資產(chǎn)支持證券融資的時(shí)候,只有充分理解和盡量防范各種證券化風(fēng)險(xiǎn),才能保證融資成功；同樣,作為投資者,在投資資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品的時(shí)候,也只有充分認(rèn)識(shí)和盡量規(guī)避各種證券化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn),才能保證投資成功。
　　 次貸危機(jī)事件告訴我們,資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。次貸危機(jī)的根源并非資產(chǎn)證券化本身的問(wèn)題,而是緣于某些人利用

4、資產(chǎn)證券化存在的一些漏洞來(lái)達(dá)到他們惡意的目的。次貸危機(jī)爆發(fā)后,重新審視資產(chǎn)證券化存在的各種風(fēng)險(xiǎn),并做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范和監(jiān)管,具有更加重要的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。我國(guó)資產(chǎn)證券化的進(jìn)程應(yīng)繼續(xù)推進(jìn),不可因次貸危機(jī)而受影響,但應(yīng)在機(jī)制設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管等方面吸取教訓(xùn)。
　　 因資產(chǎn)證券化過(guò)程中參與主體較多,交易相當(dāng)復(fù)雜,要全面揭示其風(fēng)險(xiǎn),論文首先就流程、結(jié)構(gòu)安排以及經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)等方面對(duì)資產(chǎn)證券化的理論進(jìn)行分析和介紹。接著,文中通過(guò)資產(chǎn)證券化