1、隨著我國國際貿(mào)易的發(fā)展，存在外匯風險暴露的企業(yè)越來越多，外匯風險暴露頭寸也越來越大。而且，匯改后，由于人民幣彈性增強，匯率波動幅度和變動頻率顯著加大、加快，導致企業(yè)的國際貿(mào)易不可避免地承受越來越大的外匯風險。同時，諸如全球金融危機等全球性或區(qū)域性經(jīng)濟和社會問題的不斷爆發(fā)，導致企業(yè)的國際貿(mào)易還不得不承受額外的外匯風險。面對雙重外匯風險，我國企業(yè)規(guī)避外匯風險卻十分被動，成本也很高，外匯風險管理狀況不容樂觀。
　　 近年來，企業(yè)國際貿(mào)

2、易外匯風險及其管理問題受到越來越多學者的關(guān)注，主要涉及有外匯風險識別、外匯風險度量和外匯風險規(guī)避策略等。然而，總的說來，目前對企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險管理的研究，從整體的角度，以系統(tǒng)的分析方法來進行研究的還很少，也不完善；對外匯風險度量的研究更多的是借鑒金融風險度量方法進行應用研究，具體結(jié)合我國企業(yè)國際貿(mào)易面臨的浮動匯率制度下、各種突發(fā)事件不斷爆發(fā)等實際現(xiàn)狀的應用和更為深入的理論探討較為匱乏。
　　 為此，本文借鑒國內(nèi)外現(xiàn)有外匯風險

3、管理和風險度量理論研究最新成果，結(jié)合我國企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險管理現(xiàn)狀，用系統(tǒng)論的分析方法構(gòu)建企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險管理系統(tǒng)。在些基礎(chǔ)上，將研究重點放在外匯風險度量和規(guī)避方面，先應用最壞情景分析，建立雙重風險下的外匯風險度量模型和基于相對魯棒優(yōu)化的外匯風險度量模型，并通過分析得出相應的最優(yōu)貿(mào)易組合及其風險大??；然后進一步分析和評價各種外匯風險規(guī)避戰(zhàn)略和策略，并通過算例分析具體規(guī)避策略的效果，同時還應用博弈論，根據(jù)Nash協(xié)商均衡解原理分析外

4、匯風險分攤與規(guī)避策略?？傊疚牧D用系統(tǒng)論和概念模型相結(jié)合的分析方法開拓企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險管理的研究思路；并通過數(shù)量模型和規(guī)范研究相結(jié)合的分析方法試圖對雙重風險下企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險度量和規(guī)避理論研究方面有所創(chuàng)新。以期開拓企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險管理視野，并為企業(yè)的國際貿(mào)易外匯風險管理提供依據(jù)和判斷標準，從而達到有效規(guī)避外匯風險的目的。
　　 為了實現(xiàn)上述研究目標，論文的研究主要從以下幾個方面展開：
　　 ①我國企業(yè)國際

5、貿(mào)易外匯風險及其管理現(xiàn)狀分析。主要以圖表的方式，從3個方面分析說明我國企業(yè)國際貿(mào)易需要面對越來越大的外匯風險，并從內(nèi)外部因素分析說明我國企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險管理的現(xiàn)狀及存在的問題。
　　 ②企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險管理系統(tǒng)研究。主要是分析外匯風險管理系統(tǒng)5個要素：外匯風險識別、外匯風險度量、外匯風險規(guī)避、外匯風險監(jiān)控和評估與總結(jié)及其相互關(guān)系并分析外匯風險管理系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)特點。
　　 ③雙重風險下的企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險度量研究。

6、主要是應用最壞情景分析，建立雙重風險下的外匯風險度量模型，并通過模型和算例分析，得出企業(yè)國際貿(mào)易最優(yōu)組合及其外匯風險大小。
　　 ④基于相對魯棒優(yōu)化的外匯風險度量研究。主要是應用相對魯棒優(yōu)化原理，構(gòu)建基于相對魯棒優(yōu)化的外匯風險度量模型，并通過模型和算例分析來研究企業(yè)國際貿(mào)易最優(yōu)組合及其外匯風險度量問題。
　　 ⑤國際貿(mào)易外匯風險規(guī)避策略研究。主要是分析、總結(jié)和評價各種外匯風險規(guī)避戰(zhàn)略和策略，并用算例分析具體規(guī)避策略的效果

7、，同時應用博弈論，根據(jù)Nash協(xié)商均衡解原理分析外匯風險分攤與規(guī)避策略。
　　 通過以上研究，本文力圖在企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險管理研究思路、外匯風險度量方法和規(guī)避策略分析等方面有所創(chuàng)新，具體創(chuàng)新點為：
　　 第一、構(gòu)建雙重風險下的國際貿(mào)易外匯風險度量模型，并通過模型和算例分析企業(yè)國際貿(mào)易的最優(yōu)組合及其外匯風險大小。本文應用最壞情景分析方法，建立了雙重風險下的國際貿(mào)易外匯風險度量模型。該模型在度量企業(yè)國際貿(mào)易外匯的同時還能得

8、出相應的最優(yōu)貿(mào)易組合。同時，本文還通過算例分析比較雙重風險模型與單重風險模型對企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險度量結(jié)果的影響。
　　 第二、構(gòu)建基于相對魯棒優(yōu)化的國際貿(mào)易外匯風險度量模型，并通過模型和算例分析刻畫企業(yè)國際貿(mào)易的外匯風險值并確定其最優(yōu)貿(mào)易組合。本文根據(jù)相對魯棒優(yōu)化的原理，結(jié)合條件風險價值度量方法，構(gòu)建了基于相對魯棒優(yōu)化的企業(yè)國際貿(mào)易外匯風險度量模型，并用模型和算例分析求解企業(yè)國際貿(mào)易的最優(yōu)組合并度量其外匯風險大小。該模型不僅考

9、慮國際貿(mào)易出現(xiàn)極端最壞情況的外匯風險，還顧及了最好情況下的收益，使企業(yè)的國際貿(mào)易決策穩(wěn)健而不過分保守。同時，本文還進一步改變模型變量和參數(shù)值，通過算例分析相應規(guī)避策略的效果。
　　 第三、構(gòu)建國際貿(mào)易雙方收益和外匯風險分攤模型，并根據(jù)Nash協(xié)商均衡解原理分析外匯風險分攤與規(guī)避策略。本文從風險分攤與規(guī)避策略的角度，應用博弈論，構(gòu)建了國際貿(mào)易雙方收益和外匯風險分攤模型，并根據(jù)Nash協(xié)商均衡解，得出國際貿(mào)易結(jié)算價格和企業(yè)國際貿(mào)易實