1、本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁目錄目錄一、房地產(chǎn)開發(fā)投一、房地產(chǎn)開發(fā)投資統(tǒng)計體系簡介體系簡介....................................................................................................................................3（一）基于構(gòu)成和工程用途的分類和統(tǒng)計.............

2、.................................................3（二）名義增速和實際增速的偏離規(guī)律................................................................4（三）土地購置費和其他費用的變化趨勢..............................................................5二、房地產(chǎn)統(tǒng)計

3、口二、房地產(chǎn)統(tǒng)計口徑及方法的變遷法的變遷....................................................................................................................................6（一）統(tǒng)計口徑改變不影響指標間換算關系................................................

4、............6（二）2018年起房地產(chǎn)投資統(tǒng)計方法改為客觀性較強的“財務支出法”.............................................................................8三、調(diào)控政策觀察三、調(diào)控政策觀察和資金來源簡析來源簡析.....................................................................

5、...............................................................9（一）“長效機制”建立與“因城施策”原則...............................................................9（二）房地產(chǎn)開發(fā)資金來源構(gòu)成..........................................................

6、...........12四、未來展望：房四、未來展望：房地產(chǎn)投資資金來源承壓資資金來源承壓......................................................................................................................14風險提示風險提示..............................................

7、................................................................................................................................15本公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格，請務必閱讀最后一頁圖2：房地產(chǎn)開發(fā)投資中工程用途各類占比趨于穩(wěn)定：房地產(chǎn)開發(fā)投資中工程用途各類占比趨于穩(wěn)定%其他商業(yè)營業(yè)用房辦公樓住宅1009080

8、70605040302010020082009201020112012201320142015201620172018資料來源：Wind，（二）名義增速和實際增速的偏離規(guī)律（二）名義增速和實際增速的偏離規(guī)律房地產(chǎn)投資累計增速指標為名義值，未剔除價格因素的影響。我們收集整理了2012年以來國家統(tǒng)計局發(fā)布的月度房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況，發(fā)現(xiàn)自2017年開始僅公布名義同比增速，而在2017年以前每季度會同時公布名義增速和實際增速。我們通過“實

9、際增速=（房地產(chǎn)開發(fā)投資名義累計同比100）(固定資產(chǎn)投資累計價格指數(shù)100）100100”來計算得到2017年以后的房地產(chǎn)開發(fā)投資實際累計同比增速。比較名義增速和實際增速，我們發(fā)現(xiàn)實際增速與名義增速出現(xiàn)較大差異通常發(fā)生在價格指數(shù)快速上升階段，在價格指數(shù)回落時兩者差異逐漸縮?。▓D3）。另外，建安費用價格指數(shù)波動較大，是帶動整體投資價格波動的主因；除今年一季度和2008年末外，其他費用價格指數(shù)波動較小；而設備投資占比非常小，可以忽略不計（