1、企業(yè)并購的模式和策略研究【摘要】企業(yè)并購市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)快速集聚資本的有效途徑是企業(yè)發(fā)展、擴(kuò)張的重要手段之一。和內(nèi)部資本積累相比，有著無可比擬的優(yōu)越性。在經(jīng)濟(jì)全球化和世界性結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，并購活動(dòng)日漸頻繁。本文通過系統(tǒng)分析企業(yè)并購的模式和策略，以期給中國企業(yè)并購提供些許借鑒?！娟P(guān)鍵字】企業(yè)并購并購模式并購策略一、企業(yè)并購的涵義一、企業(yè)并購的涵義在西方成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家，并購是一種最基本的企業(yè)產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)變動(dòng)的形式，它是兼并與收購的簡(jiǎn)稱

2、，即Mergers＆Acquisitions，縮寫為“M&A”。其中，Merger譯作“合并”，指兩家以上的公司合為一家公司，原來公司的權(quán)利和義務(wù)由存續(xù)(或新)的公司承擔(dān)?！洞蟛涣蓄嵃倏迫珪穼?duì)Merger一詞的解釋是：“指兩家或更多的獨(dú)立的企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司?！盇cquisition譯作“收購”，是指獲取特定財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的行為，通過該項(xiàng)行為，一方取得或獲得某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)，尤指通過任何方式獲取

3、的實(shí)質(zhì)上的所有權(quán)。企業(yè)并購中的一方通過市場(chǎng)購買、交換、或其它有償轉(zhuǎn)計(jì)方式，達(dá)到控制另一方股份或資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)控股權(quán)轉(zhuǎn)移。它是企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張、占領(lǐng)市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)本土化市場(chǎng)經(jīng)營、降低經(jīng)營成本，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展的有效方式，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下調(diào)整產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置的一種重要途經(jīng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，企業(yè)并購從規(guī)模和層次上都進(jìn)一步擴(kuò)大且不可避免。二、企業(yè)并購條件及重要性二、企業(yè)并購條件及重要性從20世紀(jì)60年代至今，全球已經(jīng)發(fā)生了5次

4、大的并購重組浪潮。當(dāng)前，以并購為主的產(chǎn)業(yè)整合正成為中國資本市場(chǎng)上的一個(gè)新熱點(diǎn)。近年來，中國企業(yè)間的并購活動(dòng)日益頻繁，過去5年內(nèi)中國企業(yè)并購額以年7％的速度增長，中國正成為亞太地區(qū)并購交易活躍的國家。去年中國吸引外資直接投資總額為世界各國之最，表明中國正成為世界投資熱點(diǎn)。但中國目前以并購方式引進(jìn)外資只占5％。因此，中國通過并購方式吸探討并購后的整合過程等。基礎(chǔ)建設(shè)階段是一個(gè)企業(yè)進(jìn)行并購的基礎(chǔ)，企業(yè)怎樣管理新公司，使新公司快速的融合到本公司

5、中去，這就需要企業(yè)在實(shí)施并購前做好充分的準(zhǔn)備，切實(shí)了解目標(biāo)公司中哪些高新技術(shù)是本公司所缺少的，做出準(zhǔn)確的評(píng)估，正確評(píng)估這些技術(shù)的商業(yè)價(jià)值以及分析這些技術(shù)聯(lián)盟中相關(guān)條款對(duì)未來的并購的影響，是在收購前需要解決的問題，而這些問題并不是簡(jiǎn)單地通過中介機(jī)構(gòu)幫助完成的。在企業(yè)并購戰(zhàn)略中的核心問題就是快速整合階段，并購中的整合是指當(dāng)一方獲得另一方的資產(chǎn)所有權(quán)、股權(quán)或經(jīng)營控制權(quán)之后進(jìn)行的資產(chǎn)、人員等企業(yè)要素的整體系統(tǒng)性安排，從而使并購后的企業(yè)按照一定的

6、并購目標(biāo)、方針和戰(zhàn)略組織運(yùn)營。并購時(shí)的文化整合成為十分重要的環(huán)節(jié)。所謂文化整合，是指“兩個(gè)企業(yè)并購后，解決由于直接接觸而易產(chǎn)生的矛盾的過程”。不同的企業(yè)會(huì)以不同的方式進(jìn)行文化整合，企業(yè)通過對(duì)產(chǎn)生文化沖突可能性的評(píng)估，測(cè)量與未來合作伙伴之間的文化差異，來確定這種差異帶來的風(fēng)險(xiǎn)和成本，從而制定應(yīng)對(duì)的計(jì)劃。在企業(yè)文化整合時(shí)一定要關(guān)注企業(yè)的文化內(nèi)涵。企業(yè)并購的最終價(jià)值觀只有通過整合才能實(shí)現(xiàn)，如果兩家企業(yè)文化不兼容，不管事前描述的多么美好，并購后

7、的結(jié)果肯定令人失望。并購后，企業(yè)文化的融合、重塑并不是一件簡(jiǎn)單的事。因?yàn)槿魏我患移髽I(yè)，在其連續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，都會(huì)形成具有特色的企業(yè)文化。這種文化背景是由全體員工在自覺和不自覺的條件下形成的，并不斷地隨著企業(yè)的發(fā)展而發(fā)展著。它貫穿在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)之中，深入到企業(yè)員工的精神之中，指導(dǎo)著他們的日常工作。四、企業(yè)并購模式四、企業(yè)并購模式企業(yè)的并購有多種模式，從不同的角度有不同的分類方法，下面分別從并購雙方所處的行業(yè)、并購的支付方式、并