1、商業(yè)文化經(jīng)管空間2008年1月152我國企業(yè)家的激勵與約束機(jī)制安排我國企業(yè)家的激勵與約束機(jī)制安排——基于企業(yè)家人力資本特質(zhì)的分析——基于企業(yè)家人力資本特質(zhì)的分析趙朝娜趙朝娜李朝志李朝志（鄭州大學(xué)商學(xué)院，鄭州，450001；中鐵七局集團(tuán)有限公司，鄭州，450000）摘要：要：企業(yè)家所擁有的管理素質(zhì)和能力為企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營提供了特殊的人力資本，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的重要稀缺資源。企業(yè)家人力資本是一種異質(zhì)型人力資本，即具有邊際報(bào)酬遞增生產(chǎn)力形態(tài)屬性

2、。我國企業(yè)家的激勵機(jī)制設(shè)計(jì)主要應(yīng)當(dāng)包括薪酬機(jī)制、控制權(quán)機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制，約束機(jī)制包括企業(yè)內(nèi)部直接監(jiān)督約束機(jī)制和外部市場競爭約束機(jī)制。關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：企業(yè)家人力資本激勵機(jī)制約束機(jī)制中圖分類號：中圖分類號：F272.91文獻(xiàn)標(biāo)識碼：文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：文章編號：1006—4117（2008）01—0152—02人力資本是現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉。企業(yè)家所擁有的管理素質(zhì)和能力為企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營提供了特殊的人力資本，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的重要稀缺

3、資源。企業(yè)家人力資本是一種異質(zhì)型人力資本，具有邊際報(bào)酬遞增生產(chǎn)力形態(tài)屬性。作為一種異質(zhì)型人力資本，企業(yè)家的某些特質(zhì)，對設(shè)計(jì)企業(yè)家激勵與約束機(jī)制有極其重要的影響。本文正是通過對企業(yè)家與企業(yè)家人力資本特質(zhì)的探討，來分析企業(yè)家的激勵機(jī)制和約束機(jī)制的安排，并提出在我國實(shí)際應(yīng)用中應(yīng)該注意的問題。一、企業(yè)家與企業(yè)家人力資本理論一、企業(yè)家與企業(yè)家人力資本理論“企業(yè)家”一詞最早出現(xiàn)于1732年法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德坎蒂隆所著的《商業(yè)性質(zhì)概論》一書中，他賦予

4、了企業(yè)家“不確定性承擔(dān)者”的角色。在坎蒂隆之后，另一位法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩伊將“企業(yè)家”一詞推廣使用。在亞當(dāng)斯密的著作《國富論》中，沒有對資本的所有者和對企業(yè)進(jìn)行組織和經(jīng)營的管理者或承辦者進(jìn)行正式的劃分。薩伊注意到資本家和“承辦者”的作用與職責(zé)是不同的，即使在這兩種角色集于一身的情況下也是如此。薩伊不滿意以前使用的“承辦者”（undertaker）和“促進(jìn)者”（promoter）這樣的詞語，于是創(chuàng)造了一個新的表達(dá)方式“企業(yè)家”（enterpr

5、eneur）。薩伊（1800年）認(rèn)為企業(yè)家是“將資源從生產(chǎn)力和產(chǎn)出較低的領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)力和產(chǎn)出較高的領(lǐng)域”。最早將企業(yè)家作為獨(dú)立的生產(chǎn)要素提出并進(jìn)行研究的是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾弗雷德馬歇爾。馬歇爾在其著名的《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》（1890年）中系統(tǒng)論述了企業(yè)家的作用。他認(rèn)為，企業(yè)家是不同于一般職業(yè)階層的特殊階層，他們的特殊性是敢于冒險(xiǎn)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。門格爾認(rèn)為一個存在著因果關(guān)系的生產(chǎn)過程必須有一個人來計(jì)劃和操作，這個人就是企業(yè)家，而啟動這個過程所需要的

6、功能被稱為“企業(yè)家活動”。美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫熊彼特對企業(yè)家研究最有影響力，他發(fā)展了馬歇爾的理論。熊彼特在1912年出版的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書中指出，企業(yè)家就是“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶頭人”，也是能夠“實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的重新組合”的創(chuàng)新者?？ㄋ鼓钦J(rèn)為企業(yè)家的本質(zhì)在于發(fā)現(xiàn)時機(jī)并充分利用時機(jī)，這是企業(yè)家能力之所在。奈特是從“風(fēng)險(xiǎn)和不確定性”的角度來論述企業(yè)家，他認(rèn)為激烈競爭的市場上充滿了各種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)家通過減少和克服不確定性來保證各要素實(shí)現(xiàn)合同規(guī)定的

7、收入。因此，企業(yè)家是對風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素具有決策能力的人。彭羅斯從組織的角度，明確地提出了企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的內(nèi)在形象。德魯克則指出企業(yè)家就是被賦予資源具有生產(chǎn)財(cái)富能力的人。張維迎則認(rèn)為企業(yè)家能力是由天賦決定的，現(xiàn)實(shí)中只存在著企業(yè)家能力的分布差異，而不在能力本身的差異。斯蒂格勒和弗里德曼1983年在《法律和經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》把人力資本及其產(chǎn)權(quán)引進(jìn)對公司治理的分析，指出企業(yè)是一個物質(zhì)資本和人力資本的特別市場契約。股份公司是財(cái)務(wù)資本和經(jīng)理知識能力資本及

8、其所有權(quán)之間的復(fù)雜合約。其中“經(jīng)理知識能力資本”的核心就是企業(yè)家人力資本。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的研究角度不同，因此對企業(yè)家人力資本強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)存在很大差異，但有一點(diǎn)是肯定的，企業(yè)家人力資本是稀缺的，人力資本價值的實(shí)現(xiàn)問題非常重要。二、企業(yè)家人力資本的特質(zhì)和產(chǎn)權(quán)特征二、企業(yè)家人力資本的特質(zhì)和產(chǎn)權(quán)特征企業(yè)家人力資本是一種異質(zhì)型人力資本，具有邊際報(bào)酬遞增生產(chǎn)力形態(tài)屬性，在構(gòu)成上具有多維性，即他們不但具有構(gòu)成一般人力資本的素質(zhì)，還具有作為企業(yè)家所特有的素質(zhì)。

9、企業(yè)家人力資本所具有的特質(zhì)主要表現(xiàn)為以下五個方面：洞察能力、領(lǐng)導(dǎo)能力、溝通能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、創(chuàng)新能力。企業(yè)家人力資本的這些素質(zhì)和知識靈活運(yùn)用在企業(yè)管理中，常會發(fā)揮極大的效用，創(chuàng)造巨大的財(cái)富。企業(yè)家人力資本作為一種異質(zhì)型人力資本，具有以下的產(chǎn)權(quán)特征：其一是私有性，即企業(yè)家人力資本只能屬于企業(yè)家個人所有，是企業(yè)家長期投資的結(jié)果，人力資本與其擁有者具有“不可分性”，人力資本天然地永遠(yuǎn)屬于擁有者個人，并且是“獨(dú)一無二的所有權(quán)”。其二是人身依附性

10、，企業(yè)家異質(zhì)型人力資本突出地表現(xiàn)為企業(yè)家特有的經(jīng)營能力和創(chuàng)新能力，這種經(jīng)營能力和創(chuàng)新能力作為企業(yè)家精神特質(zhì)，不可分割地依附于其所有者身上，企業(yè)家個人對其自身人力資本具有不可分離的所有權(quán)和控制權(quán)。其三是企業(yè)家人力資本的使用過程即是企業(yè)家人力資本對企業(yè)的投資過程。三、企業(yè)家人力資本特質(zhì)下的激勵機(jī)制和約束機(jī)制三、企業(yè)家人力資本特質(zhì)下的激勵機(jī)制和約束機(jī)制企業(yè)家激勵與約束機(jī)制是現(xiàn)代企業(yè)制度的重要內(nèi)容。激勵機(jī)制是在組織系統(tǒng)中激勵主體系統(tǒng)運(yùn)用多種激勵

11、手段并使之規(guī)范化和相對固定化而與激勵客體相互作用、相互商業(yè)文化經(jīng)管空間2008年1月153制約的結(jié)構(gòu)、方式、關(guān)系及演變規(guī)律的總和。約束機(jī)制是根據(jù)公司經(jīng)營業(yè)績及對約束客體各種行為的監(jiān)察結(jié)果，約束主體對約束客體做出適時、公正的獎懲決定。（一）企業(yè)家的激勵機(jī)制企業(yè)家的激勵機(jī)制設(shè)計(jì)主要應(yīng)當(dāng)包括薪酬機(jī)制、控制權(quán)機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制。在企業(yè)的激勵約束機(jī)制中，企業(yè)的所有權(quán)安排非常重要。最有效的激勵方式就是讓企業(yè)家占有剩余，獲得剩余索取權(quán)。企業(yè)所有者為了激勵

12、職業(yè)企業(yè)家，不僅要按期給高層管理者固定的工薪收入，還要通過多種形式讓渡一部分企業(yè)利潤，并相應(yīng)地分散一定的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。剩余索取權(quán)激勵是一種立足長遠(yuǎn)激勵的薪酬體系，主要包括股權(quán)和年薪。股權(quán)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)核心人力資本剩余索取權(quán)的最優(yōu)制度安排，年薪是企業(yè)家人力資本價值的貨幣表現(xiàn)。影響企業(yè)家經(jīng)營管理行為的另一個重要因素，則是企業(yè)家的控制權(quán)以及由此帶來的控制權(quán)收益目標(biāo)。產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為企業(yè)的契約性控制權(quán)可以分為特定控制權(quán)和剩余控制權(quán)。在現(xiàn)代企業(yè)中，特定控制權(quán)

13、則通過契約授權(quán)給了職業(yè)企業(yè)家，這種特定控制權(quán)就是高層經(jīng)理人員的經(jīng)營控制權(quán)，包括日常的生產(chǎn)、銷售、雇用權(quán)力。而剩余控制權(quán)則由所有者代表即董事會擁有，如任命和解雇總經(jīng)理、重大投資、合并和拍賣等戰(zhàn)略性的決策?？刂茩?quán)機(jī)制對企業(yè)家的激勵約束作用主要取決于控制權(quán)回報(bào)——控制權(quán)收益這實(shí)際上是對企業(yè)家人力資本進(jìn)行權(quán)利定價的一種形式，其收益主要是指難以度量的非貨幣收益，包括在職消費(fèi)、滿足感以及榮譽(yù)感等。在市場經(jīng)濟(jì)中，職業(yè)聲譽(yù)也是職業(yè)企業(yè)家注重的目標(biāo)。這是

14、因?yàn)槠髽I(yè)家人力資本隱藏性和難以度量性使其價值只能間接表示，在長期的企業(yè)經(jīng)營中形成的企業(yè)家聲譽(yù)，是企業(yè)家人力資本價值的度量尺度。聲譽(yù)機(jī)制的作用機(jī)理在于沒有一定的職業(yè)聲譽(yù)會導(dǎo)致其職業(yè)生涯的結(jié)束，從而使企業(yè)家人力資本貶值甚至收益完全喪失，而良好的職業(yè)聲譽(yù)則作為企業(yè)家人力資本的一個重要尺度，增加了其在企業(yè)家市場上討價還價的能力，從而激勵企業(yè)家重視自己的聲譽(yù)，積極工作，并自覺約束機(jī)會主義行為。（二）企業(yè)家的約束機(jī)制企業(yè)家的約束機(jī)制包括：企業(yè)內(nèi)部直

15、接監(jiān)督約束機(jī)制和外部市場競爭約束機(jī)制。企業(yè)內(nèi)部直接監(jiān)督機(jī)制是企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)重要功能。有效的法人治理結(jié)構(gòu)給予企業(yè)家充分激勵的同時也形成了一套對企業(yè)家有力的直接監(jiān)督約束機(jī)制，它直接保證了企業(yè)家行為與企業(yè)行為目標(biāo)的一致性，從而保護(hù)了各利益相關(guān)者的利益。這種直接監(jiān)督機(jī)制主要由股東、董事會、監(jiān)事會、債權(quán)人、職工和相應(yīng)的制度安排組合而成。市場機(jī)制是企業(yè)家約束機(jī)制中最重要的一種?？蓮馁Y本市場、經(jīng)理市場和產(chǎn)品市場來分析市場競爭對企業(yè)家的激勵

16、約束作用。資本市場對企業(yè)家的約束作用通過兩種不同的機(jī)理實(shí)現(xiàn)：一是“用腳投票”，二是接管。企業(yè)家市場通過企業(yè)家人力資本定價強(qiáng)化了企業(yè)家的自我約束。產(chǎn)品市場競爭是所有類型的企業(yè)和企業(yè)家共同面對的約束機(jī)制。產(chǎn)品市場的利潤是一個反映企業(yè)經(jīng)營狀況的基本指標(biāo)，根據(jù)利潤指標(biāo)可以對企業(yè)家的人力資本、努力程度有一個基本的判斷，企業(yè)家的其他機(jī)制也以此為基礎(chǔ)。四、我國目前的企業(yè)家激勵與約束機(jī)制安排應(yīng)該注意的問題四、我國目前的企業(yè)家激勵與約束機(jī)制安排應(yīng)該注意的

17、問題我國目前通行的企業(yè)家激勵與約束機(jī)制安排主要以委托——代理理論為基礎(chǔ)，通過企業(yè)內(nèi)外治理結(jié)構(gòu)的配合來設(shè)置對代理人的激勵與約束。在這種制度安排中暗含著三個基本的前提條件：市場體系完備、完全信息和市場競爭有效。但由于我國正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過渡時期，這三個條件難以滿足。因此在設(shè)計(jì)當(dāng)前我國企業(yè)家的激勵與約束機(jī)制時要結(jié)合我國的實(shí)際情況，注意以下問題：第一，資本市場發(fā)展的不完善，使得企業(yè)家的激勵和約束機(jī)制不能得到充分發(fā)揮。資本市場作為現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)

18、的互補(bǔ)性制度安排，必須服從于出資者篩選和監(jiān)控企業(yè)家的目標(biāo)。篩選和監(jiān)控企業(yè)家具體包括兩方面的內(nèi)容：一是正確反映并評價企業(yè)家的經(jīng)營績效和經(jīng)營才能；二是具有一種內(nèi)在機(jī)制使得劣等企業(yè)家一旦被發(fā)現(xiàn)能夠被逐出職位，剝奪其對資源的控制權(quán)，將其轉(zhuǎn)交給真正優(yōu)秀的企業(yè)家。資本市場實(shí)現(xiàn)這一功能，主要依賴于兩個機(jī)制，股價機(jī)制和接管機(jī)制，而接管又以股價機(jī)制為前提條件，沒有完善的股價機(jī)制，接管機(jī)制是難以發(fā)揮作用的。我國的資本市場，特別是證券市場，從建立之始就很不規(guī)

19、范，股票價格與企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性弱，股價與企業(yè)的真實(shí)業(yè)績和長期發(fā)展價值之間的關(guān)聯(lián)度低，市場的政策性、投機(jī)性和暗箱操作行為突出。僅以股價作為評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)并以股票和股票期權(quán)作為對企業(yè)家的激勵，無異于淡化業(yè)績與激勵的聯(lián)系。另外股票期權(quán)是企業(yè)資產(chǎn)所有者對企業(yè)家實(shí)行的一種長期激勵的報(bào)酬制度，但是股票期權(quán)制也存在著問題。作為激勵企業(yè)家的期權(quán)制度應(yīng)是以一套嚴(yán)格而科學(xué)的業(yè)績評價體系作為基礎(chǔ)，而我國對企業(yè)家的業(yè)績考核指標(biāo)還不完善，同時股票期權(quán)將急

20、劇拉大企業(yè)家與職工之間的收入差距，在實(shí)施這一方式時應(yīng)注意這些問題。第二，市場對產(chǎn)品評價的有效性差影響企業(yè)家激勵和約束機(jī)制的充分發(fā)揮。市場經(jīng)濟(jì)就是誠信經(jīng)濟(jì)，但是在我國市場普遍缺少誠信，假冒偽劣產(chǎn)品泛濫，加上信息的嚴(yán)重不對稱性，市場對產(chǎn)品的評價效果差。另外產(chǎn)品市場的利潤是一個反映企業(yè)經(jīng)營狀況的基本指標(biāo)，但是由于企業(yè)利潤指標(biāo)除了企業(yè)家個人因素之外，還受到整體市場需求狀況、宏觀政策、企業(yè)技術(shù)、人力資源等綜合因素影響，同時利潤本身還有一定滯后性和

21、可能的人為操縱影響，因而不能像目前我國許多國有企業(yè)所采用的年薪制一樣，僅以年度利潤指標(biāo)來考核企業(yè)家。第三，我國缺乏成熟的企業(yè)家市場。在我國還不存在企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)理市場，既缺少利用經(jīng)理市場對代理人的事前監(jiān)督，又沒有來自潛在競爭者的事后監(jiān)督。培育職業(yè)經(jīng)理階層，形成經(jīng)理市場，建立職業(yè)經(jīng)理人的市場競爭選聘機(jī)制，是建立有效的企業(yè)家激勵與約束機(jī)制的必然要求。應(yīng)該減少政府干預(yù)，建立健全經(jīng)營者考核晉升制度、榮譽(yù)激勵與精神激勵機(jī)制，加強(qiáng)黨組織及職工代表大