1、1我國上市公司股權激勵有效性的研究XXX（函授2010級會計學本科專業(yè)）摘要我國企業(yè)股權激勵制度已從試點探索走向深入推廣，建立股權激勵制度的重要性不言而喻。目前股權激勵在國內越來越受到重視作為一種長期激勵制度安排股權激勵的作用最終要落實到公司業(yè)績增長上。因此，本文針對股權激勵對公司業(yè)績的作用進行實證研究，發(fā)現(xiàn)股權激勵水平與公司績效并不相關，但實施股權激勵的公司相比于未實施股權激勵的公司而言，其業(yè)績更好。高層管理人員的持股比例偏低，不能發(fā)

2、揮股權激勵應有的激勵作用。關鍵詞股權激勵；高管持股；公司績效；公司治理3一、引言企業(yè)股權激勵是美國企業(yè)從80年代中期開始流行的一種報酬方式，國外上市公司、擬上市公司和高科技公司實行股權激勵機制已十分普遍它是國外企業(yè)快速成長的重要因素。據(jù)摩根斯坦利提供的資料目前在美國標準普爾500指數(shù)所列的前250家大公司中有98%的公司已建立了股票期權制度有55%的公司發(fā)行了“限制性股票”有58%的公司設計和實施了與公司業(yè)績直接掛鉤的股票獎勵。美國和其

3、它西方國家施行股權激勵的實踐表明，它對企業(yè)效率有很大的促進作用。這主要是由于引入股權激勵可以減少委托代理成本，提高企業(yè)經(jīng)營者和員工的生產(chǎn)效率，從而提升企業(yè)活力與競爭力。但是股權激勵也有可能造成經(jīng)理人的自我保護或自利的選擇行為，有損股東利益，而且一旦股權激勵被濫用，就會成為公司沉重的隱形負擔，并可能造成一些不公平，不利于社會穩(wěn)定。因此，企業(yè)股權激勵也是一柄“雙刃劍”。企業(yè)必須根據(jù)自身的具體情況量身定制適宜的企業(yè)股權激勵模式，才能真正構建起

4、對企業(yè)有一的內在驅動機制。我國至2006年1月，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股權激勵管理辦法(試行)，隨后國資委出臺《國有控股上市公司股權激勵試行辦法》，為上市公司實施股權激勵掃清了法律上的障礙。我國企業(yè)股權激勵制度已從試點探索走向深入推廣，建立股權激勵制度的重要性不言而喻。如今，不僅有理論上的探討而且許多上市公司等都紛紛推出獨具特色的股權激勵計劃。作為一種長期激勵制度安排股權激勵的作用最終要落實到公司業(yè)績增長上。我國目前的具體國情是宏觀環(huán)境

5、日益趨好，股權分置改革的進行，使得上市公司治理進一步理順，產(chǎn)權改革不斷深入，二級市場價值回歸跡象明顯，投資者結構發(fā)生變化，現(xiàn)代企業(yè)治理逐漸轉變?yōu)殛柟饣?jīng)營，人力資源素質普遍提高，以及相關法律制度的完善等等，這些都為股權激勵的發(fā)展創(chuàng)造了良好的客觀環(huán)境，掃除了障礙。因此我國具體的國情決定了未來實施股權激勵制度應該是利大于弊，按照利益趨同假說，股權激勵的正面效果應該越來越明顯，經(jīng)營者成為公司股東，其個人利益與公司利益休戚與共，因此可以有效弱化