1、公司控制權(quán)市場(chǎng)是公司治理外部機(jī)制的重要組成部分，控制權(quán)轉(zhuǎn)移與業(yè)績(jī)關(guān)系的研究一直是國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者研究的熱點(diǎn)話(huà)題。隨著我國(guó)控制權(quán)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，企業(yè)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移行為無(wú)論是從數(shù)量上還是質(zhì)量上都在不斷提高。本文通過(guò)理論闡述、實(shí)證研究分析了近期我國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件能否真正帶來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改進(jìn)，從而對(duì)我國(guó)控制權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀有一個(gè)更加理性的認(rèn)識(shí)。通過(guò)實(shí)證與規(guī)范相結(jié)合的研究方法研究控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司業(yè)績(jī)的影響因素，希望該研究結(jié)論能夠使企業(yè)提高并購(gòu)效率

2、，使利益相關(guān)者以更為理性的態(tài)度面對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)移行為。 本研究采用理論和實(shí)證相結(jié)合的方法，在闡釋理論的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)控制權(quán)轉(zhuǎn)移行為進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。理論方面首先總結(jié)了國(guó)內(nèi)外有關(guān)控制權(quán)轉(zhuǎn)移的研究文獻(xiàn)，然后闡述了控制權(quán)轉(zhuǎn)移相關(guān)理論，分析了控制權(quán)轉(zhuǎn)移業(yè)績(jī)的影響因素。本文在業(yè)績(jī)衡量上采用的是因子分析方法，選取體現(xiàn)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力、股本擴(kuò)張能力及獲取現(xiàn)金能力的八個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，計(jì)算業(yè)績(jī)的綜合得分。實(shí)證研究第一

3、部分選取2006年所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移和沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)移的公司，以業(yè)績(jī)的綜合得分作為被解釋變量，以是否發(fā)生轉(zhuǎn)移作為解釋變量，用回歸的方法論證了控制權(quán)轉(zhuǎn)移對(duì)公司業(yè)績(jī)改善的影響。接著提出影響控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司業(yè)績(jī)的因素，以發(fā)生轉(zhuǎn)移的84家上市公司為樣本，建立多元回歸模型對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)移影響因素進(jìn)行檢驗(yàn)。主要研究結(jié)論：①控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的公司在改善業(yè)績(jī)上要優(yōu)于控制權(quán)沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)移的公司；②對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)移后公司業(yè)績(jī)的影響因素的研究發(fā)現(xiàn)，溢價(jià)率、轉(zhuǎn)移后第一大股東和第二大