1、關(guān)于美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響，已有學(xué)者作了定性的分析，目前而言，進(jìn)行實(shí)證研究的很少。論文通過(guò)運(yùn)用時(shí)變Copula函數(shù)來(lái)分析中美股市之間的聯(lián)動(dòng)性，實(shí)證檢驗(yàn)美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的傳染效應(yīng)，并且運(yùn)用兩個(gè)國(guó)家收益率的尾部相關(guān)系數(shù)作為次貸危機(jī)傳染大小的度量。
　　 本文通過(guò)構(gòu)建時(shí)變正態(tài)Copula以及時(shí)變SJC-Copula兩種Copula模型，運(yùn)用Matlab2008a軟件編程進(jìn)行數(shù)據(jù)分析以及模型的處理和檢驗(yàn)，得出了以下主要結(jié)論：無(wú)論是從

2、條件相關(guān)性還是從尾部條件相關(guān)性分析，結(jié)果都表明美國(guó)次貸危機(jī)后我國(guó)內(nèi)地、香港以及美國(guó)股票市場(chǎng)兩兩之間的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，從而驗(yàn)證了次貸危機(jī)存在傳染效應(yīng)；在次貸危機(jī)爆發(fā)前的平穩(wěn)期我國(guó)內(nèi)地和美國(guó)股市的聯(lián)動(dòng)性很小，但是在次貸危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)內(nèi)地股市和美國(guó)股市的聯(lián)動(dòng)性大大增強(qiáng)；香港股市在次貸危機(jī)前后與我國(guó)內(nèi)地以及美國(guó)股市都具有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，但是存在在次貸危機(jī)后其聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)的事實(shí)；對(duì)于本文所選取的兩種Copula模型而言，SJC-Copula模型對(duì)三種指