1、歷經(jīng)泡沫破滅的日本在90年代又遇上了一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)瓶頸，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)普遍增長(zhǎng)，GDP 節(jié)節(jié)走高的的形勢(shì)下，日本卻迎來(lái)了“衰退的十年”：GDP 增長(zhǎng)率減緩甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力排名下降、金融機(jī)構(gòu)信用等級(jí)下調(diào)、丑聞不斷等等。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的回升，日本政府頻繁出臺(tái)各種宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，試圖通過(guò)擴(kuò)張的貨幣政策和財(cái)政政策達(dá)到刺激消費(fèi)以及投資，最終拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。面對(duì)手段如此猛烈的經(jīng)濟(jì)政策，日本宏觀經(jīng)濟(jì)也確實(shí)做出了相應(yīng)的反應(yīng)，但由于

2、種種原因，使這些政策效果卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能達(dá)到政府所期盼的效果，其結(jié)局是政府采取更為猛烈的手段，但經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行狀況仍然未能交出理想的答卷，政府的各項(xiàng)改革措施更加步履維艱。直到進(jìn)入新世紀(jì)，在政府的激進(jìn)式改革的推進(jìn)下，金融體系受到了根本性的變革，在各項(xiàng)機(jī)制都理順的情況下，貨幣政策的效果得以顯現(xiàn)，日本才慢慢走上復(fù)蘇的道路。
　　 本文以貨幣政策理論為指導(dǎo)，分別從貨幣政策傳導(dǎo)的主體——銀行、企業(yè)、消費(fèi)者層面著手分析貨幣政策在此階段的效果變化，