1、封閉式基金與開(kāi)放式基金投資風(fēng)格及績(jī)效差異實(shí)證研究OPen一endfundsandelosed一endfundinvestmentstyleandPerformaneeofComParativeEmPiriealStudy學(xué)位申請(qǐng)人:楊遠(yuǎn)年級(jí)2007學(xué)科專業(yè):研究方向:指導(dǎo)教師:定稿時(shí)間:2009.11封閉式基金與開(kāi)放式基金投資風(fēng)格及績(jī)效差異實(shí)證研究點(diǎn)在于對(duì)比，提出了一系列的假設(shè)，并在實(shí)證中逐步驗(yàn)證這些假設(shè)的真?zhèn)?。本文?nèi)容女排如下:第一章

2、為引言。首先介紹研究背景，研究我國(guó)的基金績(jī)效與風(fēng)格的意義，在對(duì)基金績(jī)效與風(fēng)格研究現(xiàn)狀評(píng)述基礎(chǔ)上，表明本文主要的研究?jī)?nèi)容和方法，最后闡明論文結(jié)構(gòu)。第二章為文獻(xiàn)評(píng)述。首先對(duì)一般基金績(jī)效的研究狀況進(jìn)行述評(píng)，隨后根據(jù)開(kāi)放、封閉式基金的績(jī)效與風(fēng)格對(duì)比實(shí)證結(jié)果評(píng)述。第三章著墨于我國(guó)基金風(fēng)格的理論分析與方法研究。理論分析部分提出了七個(gè)假設(shè)，1、封閉式基金與開(kāi)放式基金的投資風(fēng)格存在顯著差異。2、封閉式基金投資風(fēng)格以大盤(pán)型和成長(zhǎng)型為主。3、開(kāi)放式基金投資

3、風(fēng)格以平衡型為主。4、管理費(fèi)用率對(duì)基金收益率存在正的顯著影響。5、基金規(guī)模對(duì)基金收益率存在負(fù)的顯著影響。6、資金流量對(duì)基金收益率存在負(fù)的顯著影響。7、風(fēng)格漂移程度對(duì)基金收益率存在顯著影響。上述假設(shè)均根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象通過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析得到。方法研究中側(cè)重各種風(fēng)格分類方法的理論陳述與比較，闡明風(fēng)格分析的理論基礎(chǔ)，列舉各類計(jì)算基金績(jī)效的方法。第四章是我國(guó)基金投資風(fēng)格的實(shí)證研究。本章選取Gruber四因素模型、聚類方法稍等對(duì)封閉式與開(kāi)放式基金進(jìn)

4、行分類，區(qū)分基金的實(shí)際投資風(fēng)格，并對(duì)相同風(fēng)格的基金績(jī)效進(jìn)行計(jì)算比較。本章還對(duì)兩種方法計(jì)算的風(fēng)格結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，分析方法的優(yōu)劣。第五章為基金績(jī)效影響因素的實(shí)證研究。首先計(jì)算基金的風(fēng)格漂移指數(shù)，并對(duì)不同風(fēng)格基金的漂移指數(shù)進(jìn)行比較、統(tǒng)計(jì)研究。隨后對(duì)截面數(shù)據(jù)進(jìn)行模型回歸分析，考察基金規(guī)模，基金費(fèi)率，基金風(fēng)格漂移，基金資金流量波動(dòng)對(duì)基金績(jī)效的影響。第六章是結(jié)論與政策建議。本章對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了剖析，明確對(duì)基金進(jìn)行了實(shí)際投資風(fēng)格的分來(lái)，基金實(shí)際風(fēng)格與名