1、本文結(jié)合國(guó)家的政策引導(dǎo)，通過(guò)對(duì)新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)定向增發(fā)融資效率研究，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，定性定量的研究新三板企業(yè)定向增發(fā)融資效率。
　　本文通過(guò)3種研究方法，文獻(xiàn)研究法、統(tǒng)計(jì)分析法、實(shí)證研究分析法，通過(guò)構(gòu)建DEA效率評(píng)價(jià)模型，選擇合適的投入產(chǎn)出指標(biāo)、樣本企業(yè)，利用DEAP2.1軟件根據(jù)DEA效率評(píng)價(jià)模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。通過(guò)對(duì)技術(shù)效率分析、純技術(shù)效率分析、規(guī)模效率分析及融資前后效率變動(dòng)分析，得出新三板定向增發(fā)融資企業(yè)的融資效率存在

2、的問(wèn)題。
　　通過(guò)對(duì)企業(yè)的融資效率進(jìn)行靜態(tài)和動(dòng)態(tài)整體分析，可以得出以下結(jié)論：第一，企業(yè)管理水平、技術(shù)水平等原因造成了融資效率較低。第二，企業(yè)定增后新股東的加入從技術(shù)和管理的角度得到了一定的重視和改進(jìn)，但是我國(guó)新三板定向增發(fā)融資企業(yè)整體技術(shù)水平及管理能力較弱，需要大幅度的提升企業(yè)的技術(shù)及日常管理能力。第三，新三板企業(yè)定增融得資金，但是沒(méi)有適當(dāng)?shù)耐度肷a(chǎn)和技術(shù)進(jìn)步，發(fā)規(guī)模效率降低，融資效率低下。
　　通過(guò)以上結(jié)論，本文從微觀和宏

3、觀層面給予新三板定增企業(yè)一些建議。微觀層面，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、提高科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新水平、加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力、優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。宏觀層面，實(shí)施注冊(cè)制度改革、深化市場(chǎng)在分層制度、完善新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制、降低投資者門(mén)檻。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。第一，對(duì)于新三板融資效率的文獻(xiàn)比較有限，本文研究對(duì)象主要針對(duì)定向增發(fā)融資的企業(yè)，對(duì)于相關(guān)企業(yè)具有一定的借鑒意義。第二，雖然數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法是目前針對(duì)企業(yè)融資效率研究普遍采用的方法，但是本文通