1、近年來，隨著我國“走出去”步伐的不斷加快，煤炭企業(yè)對外投資的區(qū)域范圍不斷擴大，投資方式也趨于多元化。投資環(huán)境是影響中國煤炭企業(yè)境外投資的關鍵因素。世界煤炭資源分布廣泛，煤炭投資不僅涉及到煤炭資源本身的賦存量問題，而且還涉及到當地的基礎設施等硬的投資環(huán)境，以及政治、法律、經濟和環(huán)境保護等軟的投資環(huán)境。煤炭投資環(huán)境的研究，對于中國煤炭企業(yè)選擇正確的投資區(qū)域以及不同投資環(huán)境下選擇不同的投資方式具有重要的參考價值。
　　在此基礎上，選取世

2、界主要煤炭資源儲量豐富的20個國家作為研究對象，對我國煤炭企業(yè)對外直接投資環(huán)境進行實證分析。首先基于投資風險最小化的準則，對投資備選國的政治法律環(huán)境進行研究，根據層次分析和聚類分析的結果，德國、加拿大、南非等10個國家投資風險較小，巴西、俄羅斯等6個國家次之，烏克蘭、希臘等4國具有一定的投資風險。其次基于投資利潤最大化的準則，利用因子分析法對煤炭投資備選國家的綜合投資環(huán)境進行研究，得出投資備選20個國家的綜合投資環(huán)境的得分，并結合投資風

3、險進行分析。分析結果表明，以澳大利亞、美國為代表的發(fā)達國家社會穩(wěn)定，政府部門效能較高，基礎設施良好，礦權管理法規(guī)完善，投資環(huán)境綜合排名較好，可以成為中國煤炭企業(yè)重點投資國家。以俄羅斯、巴西為代表的國家，在外商投資方面的政策較佳，但是礦業(yè)開發(fā)管理等方面等存在不確定性因素，投資環(huán)境次之。希臘、烏克蘭、巴基斯坦等國家，整體投資環(huán)境有待改善，應該盡量避免在這些國家進行投資。
　　最后，基于不同對外直接投資方式的特點，分析制約不同投資方式的