1、投資作為企業(yè)成長的主要?jiǎng)右?，它涉及資金的籌集而直接影響企業(yè)的融資決策，對企業(yè)的長期發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。投資效率是投資行為的結(jié)果，若上市公司不考慮效率而盲目投資，可能會(huì)引發(fā)過度投資，隨之而來的是影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投資決策的科學(xué)性取決于內(nèi)部治理的有效性，民營上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)方面的特點(diǎn)是否為其存在過度投資行為的一個(gè)誘因？不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排下，民營上市公司過度投資行為與其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系會(huì)不會(huì)有所不同？
　　為回答上述問題，

2、本文以2008-2012年我國滬、深兩市A股民營上市公司為研究對象，依次從以下幾個(gè)方面展開研究:(1)借鑒Richardson模型來衡量樣本公司的投資效率，進(jìn)一步判斷其是否存在過度投資現(xiàn)象并確定具體的過度投資水平;(2)基于Richardson模型的衡量結(jié)果，以具體的過度投資水平為被解釋變量，研究民營上市公司股權(quán)集中度與過度投資行為之間關(guān)系;(3)在確定民營上市公司股權(quán)集中度對其過度投資確有影響的基礎(chǔ)上，將股權(quán)集中度劃分為不同的區(qū)間，實(shí)

3、證檢驗(yàn)民營上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、過度投資與其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三者之間的關(guān)系及其內(nèi)在機(jī)制。
　　在進(jìn)行上述研究后，本文得到以下結(jié)論:(1)股權(quán)集中度與過度投資存在著先下降后上升的“U”型關(guān)系;即隨著第一大股東持股比例的不斷加大，過度投資水平逐漸降低，然而當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例達(dá)到臨界點(diǎn)23.93％之后，隨著持股比例的進(jìn)一步增加，過度投資程度顯著增加。(2)在股權(quán)相對分散時(shí)，第一大股東持股比例越大，其實(shí)施的過度投資行為所引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。(3)在