1、動態(tài)資本結構理論認為，公司內外環(huán)境的變化使得其目標資本結構的選擇成為一個動態(tài)過程，外部環(huán)境因素變化等影響因素的存在使公司的實際資本結構偏離目標資本結構，因此企業(yè)需要在不斷變化的環(huán)境中隨之不斷地調整資本結構，為了達到最優(yōu)狀態(tài)。產品市場競爭作為一個重要的外部影響因素，影響著企業(yè)的資本結構決策。同時，債務資本成本作為一種重要的外部融資途徑，對于公司能夠靈活的運營和各項投資活動的籌資至關重要，那么產品市場競爭這種外部機制會對債務資本成本構成怎樣

2、的影響？而債務資本成本的變化又會對資本結構動態(tài)調整產生什么樣的作用？
　　本文沿著如下主線展開研究，即產品市場競爭——債務資本成本——資本結構動態(tài)調整速度這樣的邏輯線路，根據(jù)2001年至2012年的我國深滬兩市A股非金融類上市公司的數(shù)據(jù)，使用赫芬達爾指數(shù)作為產品市場競爭的代理變量，采用理論分析與實證分析相結合的方式，針對以上問題，將文章分為以下三個部分進行研究:
　　第一部分，探討產品市場競爭與債務資本成本之間的關系，研究結

3、果發(fā)現(xiàn)，競爭程度越激烈，債務資本成本越高;同時，產品市場競爭性的激烈程度對小規(guī)模公司債務資本成本的影響程度要大于大規(guī)模公司，也就是說，競爭越激烈，同大公司相比較，小公司債務資本成本增長的越明顯。
　　第二部分，研究債務資本成本對資本結構動態(tài)調整速度的影響，建立資本結構動態(tài)調整模型并使用系統(tǒng)GMM方法實證結果發(fā)現(xiàn)，債務資本成本作為資本結構的調整成本，債務資本成本與資本結構調整速度成反比，即債務資本成本升高時，資本結構調整速度會減少。

4、
　　第三部分，主要是厘清產品市場競爭、債務資本成本、資本結構動態(tài)調整速度三者之間的邏輯關系，通過實證結果可以知道，當外部機制產品市場競爭趨于激烈，作為資本結構動態(tài)調整成本的債務資本成本升高，資本結構動態(tài)調整速度隨之降低;并且，在產品市場競爭程度較為激烈時，債務資本成本作為調整成本對調整速度的影響越明顯，也就是說，外部市場競爭激烈，債務資本成本使得調整速度下降得越顯著;值得注意的是，產品市場競爭作為一種外部影響機制，在對資本結構的