1、在經(jīng)濟(jì)全球化日益深化的背景下，我國對其他國家的投資規(guī)模和頻次均已大幅增加。然而，在此過程中，我國企業(yè)所面臨的東道國風(fēng)險也更加復(fù)雜。由于國內(nèi)對東道國綜合風(fēng)險的研究不多，企業(yè)在對東道國投資之前，所面臨的綜合風(fēng)險評估是一個難題。而本文綜合了各個常用的分項風(fēng)險，對各分項風(fēng)險以及總體風(fēng)險做了理論分析和綜合的數(shù)據(jù)測算，具有一定的實踐意義。
　　本文首先介紹了對外直接投資的基本概念和基礎(chǔ)理論，構(gòu)建了一個開放經(jīng)濟(jì)下的克魯格曼壟斷競爭模型，通過比較

2、企業(yè)預(yù)期效用與企業(yè)利潤的關(guān)系，逐步推導(dǎo)出企業(yè)可能會對一國進(jìn)行直接投資的條件。隨后，本文從風(fēng)險的構(gòu)成要素、風(fēng)險偏好以及投資動機(jī)三個層面展開，詳細(xì)探討了東道國風(fēng)險影響我國企業(yè)對外直接投資的內(nèi)在機(jī)理。
　　本文綜合各種文獻(xiàn)，選出了起主導(dǎo)作用的幾種風(fēng)險影響因素。在風(fēng)險偏好的層面，假設(shè)我國企業(yè)在對外直接投資時具有風(fēng)險偏好特征，那么企業(yè)會傾向于對風(fēng)險較高的國家投資。在投資動機(jī)上，我國企業(yè)在對外直接投資時，具有市場尋求、資源尋求以及技術(shù)尋求特征

3、。在不同的投資動機(jī)下，東道國風(fēng)險對我國企業(yè)OFDI的影響機(jī)制也有所不同。
　　在風(fēng)險測算方面，本文采用改進(jìn)的主成分分析法(PCA)，測算出所選樣本的各項風(fēng)險值。從各國的風(fēng)險值可以得出，發(fā)展中國家的綜合風(fēng)險值在總體上比較高。而分析各國風(fēng)險的波動可知，我國企業(yè)愿意對一國直接投資的條件與前文理論模型推導(dǎo)的一致。
　　本文根據(jù)64個國家近10年的面板數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型，研究了東道國風(fēng)險對我國OFDI的實證影響。結(jié)果表明，東道國的

4、政治、經(jīng)濟(jì)、法律風(fēng)險均對我國的對外直接投資有影響，我國企業(yè)的對外直接投資在各項風(fēng)險上均不存在風(fēng)險偏好的問題。在投資動機(jī)上，實證結(jié)果表明，我國企業(yè)的對外直接投資的確具有市場尋求、資源尋求以及技術(shù)尋求動機(jī)。而在加入風(fēng)險與投資動機(jī)的交互項之后，風(fēng)險對投資的影響也會被抑制或促進(jìn)，這與理論分析結(jié)論是一致的。由于我國企業(yè)未來對“一帶一路”沿線國家投資會越來越多，本文對“一帶一路”國家的數(shù)據(jù)做了重點測算，并對其樣本單獨做了實證分析，實證結(jié)果與全樣本基