1、學(xué) 位 論 文 獨(dú) 創(chuàng) 性 說 明本人鄭重聲明： 所呈交的學(xué)位論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及其取得研究成果。盡我所知，除了文中加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人或集體已經(jīng)公開發(fā)表或撰寫過的研究成果， 也不包含為獲得西安科技大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書所使用過的材料。 與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中做了明確的說明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽名： 日期：學(xué) 位 論 文 知 識(shí) 產(chǎn) 權(quán) 聲 明 書本人

2、完全了解學(xué)校有關(guān)保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的規(guī)定，即：研究生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)單位屬于西安科技大學(xué)。 學(xué)校有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版。本人允許論文被查閱和借閱。學(xué)校可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。同時(shí)本人保證，畢業(yè)后結(jié)合學(xué)位論文研究課題再撰寫的文章一律注明作者單位為西安科技大學(xué)。保密論文待解密后適用本聲明。學(xué)位論文作者簽名： 指

3、導(dǎo)教師簽名：年 月 日論文題目：證券投資基金對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響研究專 業(yè)：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩 士 生：王東輝 （簽名）_________指導(dǎo)教師：高雅翠 （簽名）_________摘要為了改善我國(guó)股票市場(chǎng)的投資環(huán)境， 證券投資基金在超常規(guī)發(fā)展政策的支持下成長(zhǎng)迅速，已經(jīng)成為投資者主要的投資對(duì)象，其投資行為對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)影響日益增強(qiáng)。雖然證券投資基金在轉(zhuǎn)化儲(chǔ)蓄資金、 提高投資效率和改善投資者結(jié)構(gòu)方面做出了巨大貢獻(xiàn)，但是其投資行為中也存在一

4、定的非理性，這對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)造成了較大的負(fù)面影響，在一定程度上損害了證券投資基金穩(wěn)定股票市場(chǎng)的正面形象，使得證券投資基金對(duì)股票市場(chǎng)的作用頗具爭(zhēng)議。因此深入認(rèn)識(shí)證券投資基金對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)影響， 在引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者促進(jìn)股票市場(chǎng)的完善方面，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文在整理國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上， 分析總結(jié)了證券投資基金對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)可能存在的正反兩個(gè)方面的影響，認(rèn)為內(nèi)部結(jié)構(gòu)問題、羊群行為和正反饋交易行為使得證券投資基金加劇了股票市場(chǎng)的波動(dòng)

5、。實(shí)證分析以證券投資基金與股票市場(chǎng)的關(guān)系為主線，在行為金融學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論指導(dǎo)下，從宏觀和微觀兩個(gè)方面系統(tǒng)的論證了兩者之間的相互影響，宏觀層面選取上證 180 指數(shù)和上證基金指數(shù)為研究樣本，依次進(jìn)行ADF 單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，證券投資基金加劇了股票市場(chǎng)的波動(dòng)，并證明了證券投資基金與股票市場(chǎng)之間存在“基金行為—基金指數(shù)—市場(chǎng)波動(dòng)”的單向傳遞關(guān)系；微觀層面首先選取了 2009 年—2012 年連續(xù)四年被基

6、金持有的 103 只重倉股股票為樣本，以股價(jià)波動(dòng)率為因變量、基金持股比例、換手率、流通市值和凈資產(chǎn)收益率為解釋變量進(jìn)行多元線性回歸，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，基金的持股比例和股票市場(chǎng)波動(dòng)存在正相關(guān)關(guān)系。其次按照不同的投資風(fēng)格把證券投資基金分為成長(zhǎng)型、 收入型、平衡型，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，平衡型基金能夠穩(wěn)定股票市場(chǎng)，成長(zhǎng)型和收入型都會(huì)加劇股票市場(chǎng)的波動(dòng)。最后針對(duì)股票市場(chǎng)、證券投資基金及市場(chǎng)政策存在的問題提出相應(yīng)的政策建議。關(guān)鍵詞：證券投資基金；股票市場(chǎng)；股