1、自2005年光大證券發(fā)行第一只集合理財(cái)產(chǎn)品“光大陽光集合理財(cái)產(chǎn)品”以來，券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)重新開閘。集合資產(chǎn)管理計(jì)劃由于其專業(yè)理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)分散、投資范圍廣以及投資比例靈活等一系列優(yōu)點(diǎn)迅速獲得投資者認(rèn)可，成為理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上一股不可忽視的力量，其規(guī)模已經(jīng)從2005年的139.52億發(fā)展到目前的5300多億。隨著產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模不斷膨脹，監(jiān)管部門、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)及投資者越來越重視集合資產(chǎn)管理計(jì)劃績效的評(píng)估。對(duì)其進(jìn)行全面、科學(xué)的評(píng)估會(huì)促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展

2、，然而，目前我國集合資產(chǎn)管理計(jì)劃績效評(píng)估體系的研究尚處在起步階段，遠(yuǎn)末形成完整和權(quán)威的系統(tǒng)，因此，如何建立一個(gè)科學(xué)的、有效的評(píng)價(jià)體系有待于進(jìn)一步深入和拓展。
　　本文旨在深入了解券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的發(fā)展現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，建立一個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃績效評(píng)估體系，對(duì)目前市場(chǎng)上的部分產(chǎn)品進(jìn)行實(shí)證研究，得出相應(yīng)的結(jié)論和政策建議。全文共分為6個(gè)部分:第一部分，說明本文的選題背景及意義、研究思路及框架安排，并給出本文的創(chuàng)新點(diǎn)及不足之處;第二部分，文

3、獻(xiàn)綜述，該部分主要包括集合資產(chǎn)管理計(jì)劃研究現(xiàn)狀、基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)相關(guān)理論、國內(nèi)外基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)研究方法及研究現(xiàn)狀這三個(gè)部分;第三部分，集合理財(cái)產(chǎn)品的概述及發(fā)展現(xiàn)狀。該部分主要包括集合理財(cái)產(chǎn)品概述（包括概念、類型以及特征）、開展的三個(gè)方面背景以及統(tǒng)計(jì)分析其目前的發(fā)展現(xiàn)狀;第四部分，基于主成分分析的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃績效評(píng)估體系構(gòu)建。該部分主要可分為基金績效評(píng)估體系研究現(xiàn)狀梳理、評(píng)價(jià)體系構(gòu)建原則、評(píng)估體系的構(gòu)建以及對(duì)本文選取的綜合評(píng)判方法主成分分析

4、進(jìn)行介紹;第五部分，績效評(píng)估體系實(shí)證研究，這部分為本文的主體部分，以2010年9月1日至2013年8月31日為樣本期，通過綜合運(yùn)用Eviews及Excel軟件得到評(píng)估體系中34只樣本產(chǎn)品的23個(gè)指標(biāo)值（主要為凈值增長率指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、三大經(jīng)典指標(biāo)、M2、信息比率、單因素模型、三因素模型、投資結(jié)構(gòu)及費(fèi)率指標(biāo)），最后用通過主成分分析得出績效評(píng)價(jià)最終結(jié)果;第六部分，主要結(jié)論及政策建議。這部分主要給出本文的幾點(diǎn)結(jié)論及政策建議。
　　通過本

5、文的分析，得到如下幾點(diǎn)結(jié)論:第一，集合資產(chǎn)管理計(jì)劃具有良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，未來發(fā)展前景可觀。第二，大部分產(chǎn)品業(yè)績并未超越基準(zhǔn)組合，產(chǎn)品投資經(jīng)理具有一定的風(fēng)險(xiǎn)分散能力。除了個(gè)別產(chǎn)品外，未有足夠證據(jù)表明投資經(jīng)理具備專業(yè)投資理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)。第三，從擇股擇時(shí)分析可知，大部分投資經(jīng)理具備一定的選股能力，但不突出，只有少數(shù)具備顯著的選股能力;大部分投資經(jīng)理不具備顯著的擇時(shí)能力，少數(shù)具備一定的擇時(shí)能力。第四，我國集合資產(chǎn)管理計(jì)劃偏向投資小盤股和價(jià)值型股票。第

6、五，沒有足夠的證據(jù)表明我國集合資產(chǎn)管理計(jì)劃業(yè)績具有持續(xù)性。第六，樣本中排名前五的產(chǎn)品為:東方紅4號(hào)，東方紅5號(hào)，東方紅先鋒1號(hào)，上海證券理財(cái)1號(hào)及興業(yè)金麒麟2號(hào);排名后5位的產(chǎn)品有:銀河金星1號(hào)，華泰紫金3號(hào)，中信穩(wěn)健回報(bào)，東吳財(cái)富1號(hào)及東莞旗峰2號(hào)。
　　與以往研究相比，本文創(chuàng)新之處在于:第一，少有文獻(xiàn)對(duì)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃開展背景（特別是法律法規(guī)變更）以及其研究現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié)。第二，國內(nèi)目前尚無專門針對(duì)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃績效評(píng)估體系進(jìn)