1、隨著工業(yè)經(jīng)濟向知識經(jīng)濟時代轉(zhuǎn)移,生產(chǎn)要素范疇逐漸被學者引入到財務學領(lǐng)域,通過生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)與資本構(gòu)成的耦合,揭示“生產(chǎn)條件——勞動——生產(chǎn)要素——資本”的實踐演化之路,促成抽象研究與具象研究的有機統(tǒng)一。生產(chǎn)要素作為一種社會實體形式在一定的生產(chǎn)條件下服從歷史規(guī)劃,從勞動的依賴關(guān)系出發(fā)和生產(chǎn)條件復合形成一種特殊的社會規(guī)定,“用以資本為基礎(chǔ)的生產(chǎn)來替代以前的、從資本的觀點來看是原始的生產(chǎn)方式”,因此,“資本的趨勢”是“在一切地點把生產(chǎn)變成由資本

2、進行的生產(chǎn)”,服從歷史規(guī)劃的資本規(guī)定既是一定生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)的生成結(jié)果,同時又對該要素結(jié)構(gòu)進行新的設(shè)計。資本總的來說是對生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)的特殊規(guī)定的社會總攬,孕育著資本總的發(fā)生學。而價值論對生產(chǎn)要素的分析無疑提供了這種研究上的優(yōu)先權(quán),使價值導向邏輯模型在構(gòu)造上具有優(yōu)先性。生產(chǎn)要素規(guī)定的“活動范圍”,在中介模式上恰恰構(gòu)成關(guān)于生產(chǎn)本身的歷史成長分析,這在宏觀上表現(xiàn)為生產(chǎn)要素的特殊邏輯模型構(gòu)造,在微觀上表現(xiàn)為價值導向技術(shù)資本管理因素模式。
　　

3、在上述背景下,依靠自主技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長點和新的發(fā)展方式,成為引領(lǐng)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略選擇。企業(yè)是自主技術(shù)創(chuàng)新的微觀主體。作為技術(shù)創(chuàng)新在財務學中的應用,技術(shù)作為生產(chǎn)要素參與生產(chǎn)活動,通過技術(shù)創(chuàng)新活動產(chǎn)生并進一步轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)性投入,在一定時期內(nèi)產(chǎn)生一種租費流或收入流的耐用技術(shù)資產(chǎn)。技術(shù)資本是知識經(jīng)濟時代企業(yè)實現(xiàn)價值創(chuàng)造、增強核心競爭力的關(guān)鍵性要素資本,在企業(yè)中的重要地位日益凸顯,已有取代傳統(tǒng)的人力資本、物質(zhì)資本、財務貨幣資本成為企

4、業(yè)主體生產(chǎn)要素的趨勢,技術(shù)資本戰(zhàn)略上升為企業(yè)的重要競爭戰(zhàn)略。然而,由于企業(yè)管理制度的滯后性,大多數(shù)企業(yè)尚未明確意識到技術(shù)資本所有者在企業(yè)中的重要地位,使現(xiàn)有公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計也存在著明顯缺陷,技術(shù)資本所有者并未得到與其價值創(chuàng)造貢獻相匹配的權(quán)益。企業(yè)管理制度亟需銳意創(chuàng)新改革,以保障技術(shù)資本所有者相對應的權(quán)益,從根本上提升企業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢,促進企業(yè)的高效率經(jīng)營。論文以產(chǎn)權(quán)思想為邏輯視角,主要將財務學、經(jīng)濟學及會計學等學科聯(lián)系并進行整合,對價值導

5、向技術(shù)資本管理因素模型、嵌入技術(shù)資本的公司治理及技術(shù)資本產(chǎn)權(quán)安排與資本配置、投資決策模式、擴散渠道及收益分配效應的管理創(chuàng)新等議題進行系統(tǒng)性、跨學科的研究,提出技術(shù)資本所有者應作為企業(yè)主體分享企業(yè)剩余所有權(quán),建立適應企業(yè)資本運營的管理模式,其中,價值導向技術(shù)資本管理是企業(yè)進行管理創(chuàng)新的必要前提,產(chǎn)權(quán)安排與資本配置是研究的邏輯基礎(chǔ),投資決策模式是研究的方法支持,擴散渠道及收益分配效應是研究的最終目的。企業(yè)通過管理創(chuàng)新,建立高效的資本運營管理

6、模式,充分發(fā)揮技術(shù)資本這一關(guān)鍵生產(chǎn)要素的作用,既有重要的理論指導意義,又有深遠的現(xiàn)實應用價值?？v觀全文,主要研究內(nèi)容和結(jié)論如下:
　　(1)傳統(tǒng)的物質(zhì)資本所有者股東擁有企業(yè)全部剩余索取權(quán)只是一個特例。從資源依賴角度重新理解認識企業(yè)的性質(zhì),從企業(yè)中權(quán)力的性質(zhì)及來源出發(fā),討論企業(yè)中的權(quán)力結(jié)構(gòu)以及最優(yōu)企業(yè)權(quán)力配置的評價標準,在分析技術(shù)資本投入與公司治理結(jié)構(gòu)的相互影響后,闡述技術(shù)資本與企業(yè)所有權(quán)安排,并以技術(shù)入股為例說明技術(shù)資本擁有企業(yè)所

7、有權(quán)的特征性事實,構(gòu)建嵌入技術(shù)資本的公司治理和所有權(quán)分享模式與整合機制。
　　(2)圍繞技術(shù)資本產(chǎn)權(quán)界定的功能展開,從技術(shù)資本的產(chǎn)權(quán)配置理論出發(fā),探討技術(shù)資本產(chǎn)權(quán)安排與資本配置效率的經(jīng)濟分析,分析技術(shù)資本產(chǎn)權(quán)配置對現(xiàn)有技術(shù)創(chuàng)新及未來技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品社會效益的影響,得出結(jié)論:從短期來說,研發(fā)部門的技術(shù)資本作為公共技術(shù)對生產(chǎn)部門是有利的,這種產(chǎn)權(quán)配置直接意味著價值從研發(fā)部門向生產(chǎn)部門的轉(zhuǎn)移,但從長期來看說,這種技術(shù)資本的產(chǎn)權(quán)配置方式不僅對

8、研發(fā)部門不利,對生產(chǎn)部門也是不利的。
　　(3)從路徑依賴角度出發(fā),以技術(shù)斷裂現(xiàn)象解釋技術(shù)閉鎖,同時找出技術(shù)解鎖的技術(shù)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略方法,為選擇合理的技術(shù)資本投資模式奠定基礎(chǔ)。采用期權(quán)定價方法,研究企業(yè)最佳技術(shù)資本投資模式,并使用模型來幫助公司預測未來技術(shù)創(chuàng)新采用的決策,得到公司實行四個潛在的技術(shù)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略的概率。不同技術(shù)環(huán)境下,應根據(jù)技術(shù)資本轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略的可能性和速度采用不同的技術(shù)資本投資模型,為我們提供了充分認識公司最佳技術(shù)戰(zhàn)略的能力。<

9、br>　　(4)圍繞技術(shù)型企業(yè)技術(shù)資本發(fā)展的一般演化進程,首先分析共性技術(shù)和新興技術(shù)兩種情形下的技術(shù)資本擴散博弈,確定最優(yōu)技術(shù)資本擴散渠道,然后分析技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓與技術(shù)并購對剩余索取權(quán)與收益分配效應的影響。從博弈結(jié)果來看:如果技術(shù)資本擴散程度較高,則最優(yōu)戰(zhàn)略是技術(shù)并購,而如果技術(shù)資本擴散程度較低,則最優(yōu)戰(zhàn)略是技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓。無論技術(shù)資本擴散程度高低,從剩余索取權(quán)和收益分配角度看,技術(shù)型企業(yè)的技術(shù)并購要優(yōu)于技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓。
　　鑒于將技術(shù)