1、隨著信息通信技術和金融衍生技術的發(fā)展，“金融抑制”觀點和“金融深化”理論的提出，一些國家紛紛撤銷金融管制，從而增強了金融市場間的信息交流，使得市場間的相關性大大加強。因此，波動可能會從一個金融市場傳遞到另一個市場，即金融市場間可能存在著波動溢出效應。
　　 本文首先分析了研究股市聯(lián)動效應的一般方法，如傳統(tǒng)的相關性模型，ARCH類模型，和文中所采用的TAR模型。其次對于產生股市波動溢出效應的原因從金融行為學的角度進行了分析。為了對

2、股市波動率進行模擬建立非線性模型，我們對滬深股市的數(shù)據(jù)進行了非線性檢驗且估計出了門限值的一致估計量。最后通過模型的估計發(fā)現(xiàn)，深圳股市對上海股市存在著較強的波動溢出效應，并且這種波動溢出效應表現(xiàn)為兩種體制，在壞消息下的收益率波動性要遠遠的大于在好消息情況的波動。
　　 本文的創(chuàng)新研究主要是下面幾個方面，首先是在國內股市中應用雙門限TAR-GARCH模型。門限模型的一般情況是，由外部性影響的不同或者殘差波動性的不同影響將均值方程分為