1、2009年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板市場面世，我國形成了主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場及海外市場組成的多層次資本市場體系；同時，創(chuàng)業(yè)板市場的推出為中小企業(yè)提供了新的直接融資平臺。無論從數(shù)量還是創(chuàng)造的價值來說，中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中扮演了極為重要的角色，但是中小企業(yè)在發(fā)展過程中極易遭遇融資瓶頸，深陷融資困境。為獲得創(chuàng)業(yè)板融資機會，取得上市資格，中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市過程中是否也會采取盈余管理行為？而盈余管理行為的發(fā)生與IPO抑價之間又存在

2、怎樣的關(guān)系？本文從上述疑問出發(fā)，以2009-2011年創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，開展了相關(guān)研究。
　　首先，本文介紹了研究的背景、意義并回顧了國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀。進一步地，本文規(guī)范研究了創(chuàng)業(yè)板IPO公司盈余管理的理論基礎(chǔ)，著重對其盈余管理動機進行了剖析。實證研究中，本文以截止2012年12月31日281家創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，分別運用范霍恩模型、瓊斯-CFO模型以及IPO抑價多元回歸模型對創(chuàng)業(yè)板上市公司的資金需求動機、I

3、PO過程中盈余管理行為的存在性以IPO過程中盈余管理水平與IPO抑價之間的相關(guān)關(guān)系進行了實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO當年及前兩年的實際增長率顯著高于可持續(xù)增長率，存在較明顯的融資需求動機；在IPO過程中，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余管理行為顯著，且盈余管理的水平與IPO抑價之間存在正相關(guān)關(guān)系。最后，為規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO過程，本文從拓展籌資渠道、滿足中小企業(yè)融資需求，健全公司治理結(jié)構(gòu)、形成內(nèi)部制約機制，減少外部盈余管理誘