1、新世紀特別是2008年世界金融危機爆發(fā)以來,國際、國內金融市場都發(fā)生了深刻的變革,金融市場風險明顯增大,分析金融波動特征和度量金融市場風險對投資與監(jiān)管都具有重要的意義。VaR(Value-at-Risk)方法以其高度的綜合概括能力,為投資者提供了一個直觀、全面的風險量化指標,目前已成為世界主流的風險測度方法。本文主要針對金融數(shù)據(jù)所呈現(xiàn)的尖峰厚尾、波動持續(xù)、結構轉變等特征,探討了金融市場風險度量的VaR模型的改進方法與應用。
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2、先對本文的研究背景及意義、VaR模型在國內外的研究概況進行概述,并提出了本文的主要內容。然后介紹了隱馬爾可夫模型的基本概念與算法,指出其在異常狀態(tài)識別上的應用。緊接著闡述了VaR的基本原理與計算方法,指出常用的ARCH模型族估算波動率方法的不足,在此基礎上提出了本文模型:HMM-ARMA-GARCH模型,用隱馬爾可夫模型的狀態(tài)變量來描述金融市場的正常波動狀態(tài)與異常波動狀態(tài),同時不可觀測的狀態(tài)變量能夠對波動的集聚現(xiàn)象給出很好的解釋。對不同