1、隨著市場競爭的日益激烈,企業(yè)隨時有可能陷入財務(wù)危機(jī)當(dāng)中。因此,無論對于公司在社會中的各種利益相關(guān)者而言,還是對于國家的發(fā)展穩(wěn)定而言,構(gòu)建一個完善而精確的財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型,能夠準(zhǔn)確地預(yù)知企業(yè)未來的財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r顯得尤為重要。
　　從以往的研究中不難發(fā)現(xiàn),Logistic回歸和 Fisher判別已經(jīng)成為了構(gòu)建上市公司財務(wù)預(yù)警模型的主旋律,然而對于預(yù)警指標(biāo)的選擇基本還局限于財務(wù)數(shù)據(jù)或者只是簡單地涉及某方面非財務(wù)信息,其實公司的許多層面對于

2、上市公司的財務(wù)危機(jī)發(fā)生都有顯著性作用,因此,本次對于財務(wù)預(yù)警模型的研究不僅包括全面的財務(wù)數(shù)據(jù),還秉承重要性原則,從股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、重大事項、人力資本以及一些宏觀指標(biāo)這幾個方面引入非財務(wù)信息,力求構(gòu)建更準(zhǔn)確的財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。
　　本文首先通過總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者對于財務(wù)危機(jī)的定義、財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究以及對于非財務(wù)指標(biāo)信息在財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型中的應(yīng)用,然后設(shè)定的樣本及配對樣本、預(yù)警指標(biāo)的選取準(zhǔn)則,隨后選取了2010-2012年首次被

3、ST的44家ST公司作為樣本,44家非ST公司作為配對樣本以及選取財務(wù)指標(biāo)24個,非財務(wù)指標(biāo)12個;運(yùn)用T-3年的上市公司數(shù)據(jù)信息計算和量化各指標(biāo)。通過正態(tài)檢驗和顯著性檢驗選取顯著性指標(biāo)、因子分析降低維數(shù),而后先后使用 Logistic回歸分析方法和Fisher判別分析方法,分別建立了基于純財務(wù)指標(biāo)的預(yù)警模型和引入非財務(wù)指標(biāo)后的綜合預(yù)警模型,比較分析預(yù)警效果。
　　研究表明:通過Logistic回歸方法和Fisher判別分析方法構(gòu)