1、2004年6月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會公布了《新巴塞爾協(xié)議》，其目標是鼓勵推廣更好、更系統(tǒng)的風(fēng)險(特別信用風(fēng)險)計量和評估方法(如KMV模型)?！缎掳腿麪枀f(xié)議》高度重視內(nèi)部評級法(IRB)在風(fēng)險管理和資本監(jiān)管中的作用，并以自主權(quán)和資本優(yōu)惠為激勵手段鼓勵有條件的銀行建立和發(fā)展內(nèi)部評級模型及配套的計算機系統(tǒng)。目前，許多國際先進銀行已經(jīng)開始利用IRB模型進行風(fēng)險計量和管理，且這些銀行的綜合競爭實力都得到了顯著的提高。 鑒于內(nèi)部評級法的快

2、速發(fā)展，本文首先以2006年度上市公司的股票和財務(wù)信息為樣本，對KMV模型進行了構(gòu)建和修正，并結(jié)合樣本公司在2007年度的實際違約狀態(tài)，進行了模型判別力的概率統(tǒng)計分析。結(jié)果表明現(xiàn)階段，根據(jù)t-1年的資本和財務(wù)信息構(gòu)建的KMV模型對我國公司在第t年的違約狀態(tài)具有較好的判別力。 為對KMV模型的判別效力進行對比研究，本文又分別構(gòu)建了以相同樣本公司的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的多元線性回歸模型和Logit回歸模型。其中多元線性回歸模型以市盈率、股

3、東權(quán)益周轉(zhuǎn)率、財務(wù)杠桿系數(shù)、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、負債與權(quán)益市價比率為解釋變量，其判別力的概率統(tǒng)計結(jié)果要劣于KMV模型；而Logit回歸模型則以凈資產(chǎn)收益率、營運資金比率和每股投資活動現(xiàn)金凈流量為解釋變量，其判別力的概率統(tǒng)計結(jié)果要優(yōu)于KMV模型。 為消除概率統(tǒng)計檢驗中最優(yōu)分類點對模型分類能力判別結(jié)果的影響，本文引入了ROC曲線方法對三種模型的實際分類能力進行了進一步的分析。結(jié)果表明，根據(jù)我國目前的經(jīng)濟環(huán)境，在模型基本假設(shè)前提下，綜合