1、現(xiàn)代經(jīng)濟是一種信用經(jīng)濟，交易雙方都必須依靠信用進行合作。由于金融危機的波及范圍越來越大，以及市場上普遍存在信息不對稱等種種情況，對信用風險管理的要求越來越高。如何建立與實際情況更相符的組合信用風險模型，已經(jīng)成為人們關注和研究的課題之一。主要工作如下：
　　首先，建立一個離散的首次通過時間的信用風險模型。在結構模型的基礎之上，建立一個新的違約障礙。以公司的年度或半年最大負收益率作為狀態(tài)變量，利用極值理論得到各狀態(tài)變量的分布函數(shù)。鑒于

2、有些公司屬于不同行業(yè)，選用分層Gumbel關聯(lián)函數(shù)來構造狀態(tài)變量的聯(lián)合分布函數(shù)。該模型是離散的首次通過時間的信用風險模型，改進了莫頓模型的缺點。通過實證研究表明，與不分層的Gumbel Copula模型相比較，測得的信用違約損失尾部要更厚一點，相對而言，效果更為保守。
　　其次，建立一個動態(tài)的債券組合信用風險模型。已知公司在t時刻及其之前信息的基礎上，來度量公司在未來某一時刻的信用風險情況。利用KPMG風險中性模型，在一定假設條件