1、如果一個股票市場是屬于Fama有效市場假設(shè)EMH <'[40]>(Efficient Market Hypo thesis)所說的弱式有效狀態(tài)，那么任何根據(jù)股票價格序列數(shù)據(jù)去試圖預(yù)測的努力都是多余的。因為，今天的價格已經(jīng)反映了昨天的價格。價格的變化，亦即收益只反映了未曾預(yù)期到的信息，而信息是完全隨機的，因此，收益序列也是完全隨機的，不可預(yù)測。問題在于關(guān)于中國股票市場收益序列的研究分析表明，收益序列絕非是完全互相獨立的。它不但存在短期相關(guān)

2、性，而且還存在中長期相關(guān)性。因此，從預(yù)測的理論來講，事件之間的相關(guān)性存在使得預(yù)測可行。 本文以分形市場理論(Fractal Market Hypothesis，F(xiàn)MH)和長期記憶模型ATFIMA(Autoregressive Fractional Integratod Moving Average)為理論基礎(chǔ)，闡述了短期記憶模型、分形市場理論和長期記憶模型的理論背景、主要觀點、假設(shè)前提等。然后結(jié)合我國股票市場的現(xiàn)實情況進行實證分

3、析，先對我國滬、深兩市日股價指數(shù)收益率進行正態(tài)性檢驗，發(fā)現(xiàn)我國股票市場收益率不符合正態(tài)分布，與有效市場假說所假定的前提條件矛盾。在此基礎(chǔ)上，進一步用分形統(tǒng)計學的相關(guān)方法(R/S)為手段，對我國滬、深兩市的長記憶性進行實證檢驗和長記憶建模．并用所建的模型進行預(yù)測，得出了很精確的結(jié)果。 結(jié)果表明：上海股票市場和深圳股票市場均具有長記憶性，不過長期記憶性在減弱。最后分析了我國股票市場具有長記憶性的原因并且提出提高股票市場有效性的途徑，