1、股權(quán)分置改革試圖從制度層面上"再造"中國資本市場,因而它不僅僅是中國證券市場多年來最重大、最復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性變革,而且對中國資本市場的發(fā)展和制度建設(shè)具有里程碑式的意義.股改使A股實(shí)現(xiàn)了全流通,對A股和H股價格的接軌有著重大影響.股權(quán)分置時代,雙重上市公司的A股價格要明顯高于H股價格,比價效應(yīng)明顯.自從2005年下半年的股權(quán)分置改革開始后,A\H股比價在逐漸縮小,有些公司甚至一度出現(xiàn)了H股價格高于A股的現(xiàn)象. 本文以30家中國雙重上市

2、公司為研究對象,考察2005年10月17日到2006年12月31日的A\H股比價.通過建立線性回歸模型,對建立的線性回歸方程進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)、序列自相關(guān)檢驗(yàn)和異方差檢驗(yàn).A股與H股比價影響因素的理論分析和實(shí)證分析均表明股權(quán)分置改革、A股與H股間的信息不對稱、流動性差異、需求彈性、投資理念不同、風(fēng)險偏好程度,還有公司的治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況、行業(yè)因素等都對A\H股比價有較大的影響. 在充分研究的基礎(chǔ)上,本文對A股和H股價格的接軌預(yù)期