1、VaR方法是一種衡量和管理金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的新方法，是為了應(yīng)對(duì)20世紀(jì)90年代初發(fā)生的一系列重大的金融災(zāi)難而產(chǎn)生的。這種方法將當(dāng)前頭寸的組合風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)相關(guān)性結(jié)合起來(lái)考慮，能夠用一個(gè)數(shù)字有效地量化金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單易懂?，F(xiàn)在，包括巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行、美國(guó)證券交易委員會(huì)和歐盟銀行監(jiān)管部門在內(nèi)的世界范圍的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都將VaR方法作為基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量與管理方法。同時(shí)，在世界金融市場(chǎng)上，那些涉及大量金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的金融機(jī)構(gòu)和投資者也

2、大都采用VaR方法作為自身風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的核心。 目前，我國(guó)的金融市場(chǎng)正處于同國(guó)際接軌的過(guò)程中，與之相伴隨地，是時(shí)刻可能出現(xiàn)的大量金融風(fēng)險(xiǎn)。然而，我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系還不夠完善，不管是從理論上還是實(shí)際操作中，都存在很多函待解決和完善的問(wèn)題。因此，如果能采用VaR這種世界范圍內(nèi)認(rèn)可和普及的金融風(fēng)險(xiǎn)管理方法，一定能夠大大提高我國(guó)金融機(jī)構(gòu)自身抵御外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的水平。并且，采用VaR方法也有利于我國(guó)金融監(jiān)管部門的監(jiān)管控制。 本文首先

3、概述了金融風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論，這是VaR方法應(yīng)用的基礎(chǔ)。隨后，詳細(xì)地介紹了VaR方法，包括它的基本原理、幾種典型的計(jì)算方法、檢驗(yàn)方法以及相關(guān)的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成等。在VaR基本算法的基礎(chǔ)上，本文以我國(guó)證券市場(chǎng)近兩年的原始數(shù)據(jù)為依據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明，VaR方法能夠在一定置信水平下準(zhǔn)確地衡量我國(guó)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，我國(guó)的證券市場(chǎng)存在著很多問(wèn)題，所以實(shí)證分析需要一些特定的假設(shè)前提。最后，結(jié)合實(shí)證分析部分的結(jié)論，本文闡述了VaR方法在