1、近年來隨著高新技術產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，其在世界經(jīng)濟中的地位也越來越重要。高新技術產(chǎn)業(yè)化水平在相當程度上決定了一國的經(jīng)濟增長方式、在國際競爭中的地位、就業(yè)結構和收入水平，為此，各國政府和經(jīng)濟組織都相當重視高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。然而我國科技成果轉化率、高科技產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重卻很低，其中一個重要原因就是缺乏足夠的資金支持。高新技術企業(yè)融資困難制約著我國高新技術的發(fā)展，這一問題不解決就會嚴重影響我國高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和國際競爭力的提高。本文試圖從企業(yè)資本

2、結構理論以及風險投資理論入手，以及對實踐的考察來探討我國高新技術企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資策略，以期對我國高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有所借鑒。 在內容上，本文首先就高新技術企業(yè)階段性融資策略研究的背景、目的、意義及方法進行了說明，在對高新技術企業(yè)概念界定的基礎上，結合企業(yè)生命周期理論、企業(yè)成長理論對高新技術企業(yè)生命周期的不同階段進行了劃分；其次通過對企業(yè)融資過程的分析，建立了企業(yè)融資能力函數(shù)，并從影響企業(yè)融資的三個因素，即企業(yè)自身因素、投

3、資方因素和市場因素三個方面剖析了高新技術企業(yè)融資難的原因。為研究高新技術企業(yè)不同發(fā)展階段的融資策略，本文以資本結構理論為基礎，通過對這些理論的研究得出了本文研究所基于的理論——高新技術企業(yè)優(yōu)序融資模式，即首先是內部融資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉換債券，但要留有一定的負債容量，如果舉債后仍有資本需求，最后是發(fā)行新股融資。然后在具體分析高新技術企業(yè)各發(fā)展階段的融資特征的基礎上，分析了與其各發(fā)展階段風險程度最為吻合，并且融資成本最小、融資收