1、近年來(lái),對(duì)金融高頻數(shù)據(jù)和超高頻數(shù)據(jù)的研究已經(jīng)成為了金融計(jì)量學(xué)的一個(gè)全新的研究領(lǐng)域.本論文主要研究了金融市場(chǎng)高頻數(shù)據(jù)的特性、建模以及應(yīng)用問(wèn)題.本文的主要工作如下: 第一, 闡述了目前國(guó)內(nèi)外對(duì)金融高頻數(shù)據(jù)和超高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行研究的研究成果,指出其中存在的問(wèn)題,對(duì)未來(lái)金融高頻數(shù)據(jù)和超高頻數(shù)據(jù)的研究的發(fā)展趨勢(shì)和方向進(jìn)行了闡述. 第二,將基于高頻金融數(shù)據(jù)的"己實(shí)現(xiàn)"波動(dòng)這種波動(dòng)度量新方法引入到了VaR的計(jì)算中,并且對(duì)上海股票市場(chǎng)的Va

2、R的持續(xù)性進(jìn)行了實(shí)證分析. 第三, 在向量ARFIMA模型的框架下考慮多個(gè)金融市場(chǎng)的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)之間是否存在分?jǐn)?shù)維線(xiàn)性協(xié)整關(guān)系. 第四,針對(duì)高頻金融數(shù)據(jù),采用"已實(shí)現(xiàn)"波動(dòng)作為新的波動(dòng)度量方法,給出基于"已實(shí)現(xiàn)"波動(dòng)的金融時(shí)間序列波動(dòng)持續(xù)性和協(xié)同持續(xù)性的定義,并且對(duì)上海和深圳股票市場(chǎng)的波動(dòng)的持續(xù)性和協(xié)同持續(xù)性進(jìn)行了實(shí)證研究. 第五,對(duì)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)進(jìn)行了改進(jìn),提出了另一種更為有效的波動(dòng)度量方法--賦權(quán)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng),并且在

3、綜合考慮微觀結(jié)構(gòu)誤差和測(cè)量誤差的基礎(chǔ)上選擇了最優(yōu)的高頻數(shù)據(jù)采樣頻率. 第六,采用高頻數(shù)據(jù),度量股票收益的方差和協(xié)方差,對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)B及其長(zhǎng)記憶性進(jìn)行了研究. 第七, 提出了正交ARFIMA模型.正交ARFIMA模型通過(guò)主成分分析的方法有效的降低了變量的維數(shù),對(duì)于金融工具的定價(jià)、資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理等問(wèn)題的解決有著深刻的意義. 第八,采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本預(yù)期收益標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行最優(yōu)證券組合的選擇.同時(shí),證券組合的風(fēng)險(xiǎn)采用基于