1、1文獻綜述文獻綜述（20_20__屆）屆）中小企業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司價值3值和公司債券的市場價值兩部分組成。在市場完全有效的情況下，公司股票價格和債券價格能夠正確的反映所有相關(guān)信息，這時公司市場價值等于公司價值。但由于現(xiàn)實中市場的非完全有效性，公司市場價值與公司價值之間存在偏差，因此實際操作中的公司價值常常用代理變量來表示，常用的有財務(wù)績效指標(biāo)、市場價值指標(biāo)和經(jīng)濟附加值指標(biāo)，然而諸多代理指標(biāo)也由于各自的缺陷受到眾多學(xué)者的質(zhì)疑。3資本

2、結(jié)構(gòu)理論文獻綜述在西方發(fā)達國家，對公司資本結(jié)構(gòu)的研究由來已久。1958年，美國經(jīng)濟學(xué)家莫迪格罩安妮和米勒在其開創(chuàng)性論文《資本成本、公司融資與投資理論》中提出了著名的MM理論，由此開創(chuàng)對公司融資方式選擇理論或公司融資結(jié)構(gòu)理論的現(xiàn)代研究。Jensen&Meekling（1976）從對管理層激勵的角度考察了融資方式的最優(yōu)選擇問題。他們認為公司通過負債融資，可以使管理層擁有的公司股份保持較高的比例，從而激勵管理層更加努力地工作，并降低代理成本，

3、因此負債融資優(yōu)于股權(quán)融資。20世紀70年代，隨著不對稱信息理論體系的建立，有關(guān)公司融資問題的研究得到進一步發(fā)展。Myers&Majluf（1984）在Rose研究的基礎(chǔ)上進一步考察了不對稱信息對融資成本的影響，發(fā)現(xiàn)這種信息會促使公司盡可能少用股票融資，因為新股發(fā)行總會使股價下跌。但是，多發(fā)債券又會使公司受到財務(wù)危機的制約。在這種情況下，公司融資結(jié)構(gòu)選擇的順序是：先是內(nèi)部融資，然后是負債融資，最后是股權(quán)融資，由此發(fā)展了公司融資方式的融資優(yōu)

4、序理論。這一“偏好順序”基本符合發(fā)達國家融資順序的實際情況。4公司價值理論文獻綜述公司價值理論起源于20世紀60年代初期的美國，40年來企業(yè)價值理論在西方發(fā)達國家得到很大發(fā)展和應(yīng)用。面對經(jīng)濟的全球化趨勢和激烈的市場競爭，以企業(yè)價值最大化的戰(zhàn)略目標(biāo)來經(jīng)營企業(yè)已廣為流行，企業(yè)價值被公認為是21世紀企業(yè)的共同目標(biāo)。隨著我國改革開放的深入和產(chǎn)權(quán)市場、資本市場的興起，企業(yè)價值理論也逐漸引入我國，并在企業(yè)經(jīng)營管理等方面得到廣泛應(yīng)用，目前國內(nèi)外經(jīng)濟理