1、本文試圖結(jié)合高科技企業(yè)IPO定價的特點，運用實物期權理論來對高科技企業(yè)IPO進行定價，通過建立IPO定價模型使其價格真實反映公司的實際價值。 本文首先對可比公司法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流法和基于資產(chǎn)法三種傳統(tǒng)的IPO定價方法進行了比較研究，并得出三種方法對高科技企業(yè)IPO定價時的缺陷：可比公司法要求具有成熟的可比公司，而大多數(shù)高科技公司屬于朝陽行業(yè)，很難找到類似的可比公司；貼現(xiàn)現(xiàn)金流法要求對未來的收益能夠準確預測，而高風險的特點決定了高科技

2、企業(yè)未來的收益很難預測；基于資產(chǎn)法則由于大多數(shù)高科技企業(yè)成立時間短，歷史會計數(shù)據(jù)缺乏，也很難加以運用。 本文還對實物期權理論進行了介紹，由于其靈活性、階段性、不確定性的特點使它被廣泛應用在R&D，項目投資等領域。而高科技企業(yè)中專利權、序列投資項目等具有期權的特征，基于實物期權理論對高科技企業(yè)的IPO進行定價也就具備了可行性。因此本文接著闡述了如何使兩者結(jié)合以及運用實物期權定價理論對其IPO進行定價的步驟和難點。 最后，本